2025年前三季度——国际经济增长动能偏弱——地缘政治扰动与贸易摩擦不确定性上升，大宗商品市场波动加剧。，我国原材料工业总体保持平稳，但“稳”中有“变”：行业景气分化、供需错配与结构调整压力同时显现。 问题方面，首先是行业景气与产量走势分化。钢铁、石化总体平稳，但钢铁景气三季度回落；建材、有色在三季度修复更为明显，部分月份景气指数重回扩张区间。与景气变化相对应，钢铁和建材部分核心产品产量同比下降较为突出，生铁、粗钢、水泥、平板玻璃等继续负增长；石化和有色领域，多类基础化工品与十种有色金属保持正增长，反映在新旧动能转换过程中，不同产业链的韧性存在差异。 其次是投资端整体趋于谨慎。除黑色金属、有色金属矿采选等领域投资保持较快增长外，化工、黑色金属冶炼、非金属矿采选及制品等行业投资不同程度回落，制造业投资增速较上年明显放缓。投资收缩一上反映企业对需求前景更为审慎，另一方面也与去产能推进、节能降碳约束趋严，以及融资成本与回报预期变化有关。 再次是价格与效益同步承压。前三季度原材料产品价格总体走弱，部分品种跌幅较大，企业利润空间被压缩，行业整体盈利水平下滑。另外，少数细分行业利润仍保持增长，主要集中有色矿采选、有色冶炼及部分非金属矿物制品领域，显示资源端、技术端与产品结构升级对冲周期波动的作用在增强。 原因上，需求偏弱仍是影响原材料工业运行的核心约束。房地产市场深度调整持续拖累钢铁与传统建材；制造业和基建对大宗材料的拉动不及预期；外需全球经济偏弱与贸易摩擦背景下波动加大，出口订单承压。与此同时，矿产资源保障不足的结构性矛盾更为突出。铁矿石、铜矿、铝土矿等关键资源对外依存度较高，海外资源国政策变化、供应链扰动及航运成本波动，可能抬升获取难度并放大输入性风险。供给结构层面，部分传统行业仍存在低端产能偏多、同质化竞争加剧的问题，而高端新材料与关键中间体供给相对不足，科技创新向产业化转化的堵点仍待疏通。 影响上，上述因素叠加将对行业运行带来三方面压力：一是价格下行挤压企业现金流与再投资能力，行业出清与整合可能加快；二是资源进口依赖度较高使产业链更易受到外部冲击，关键原料的稳定供应与成本控制重要性深入上升；三是供给结构性矛盾若不及时缓解，将削弱行业对高端制造、新能源等新赛道的配套能力，不利于形成新的增长点。 对策方面，业内建议围绕“政策牵引、资源托底、结构升级”协同发力。其一，强化政策引导与有效投资，围绕产能清单管理、重点项目准入、节能降碳约束等形成更清晰预期，同时探索更适配产业转型的绿色金融工具，引导资金投向节能改造、数字化升级与高端材料补短板。其二，提升资源保障能力，加大国内找矿与勘查投入，推进低品位资源综合利用与再生资源回收体系建设，并通过多元化海外布局与长期协议等方式提高供应链稳定性。其三，优化供给结构，推动传统行业向高端化、智能化、绿色化转型，强化关键材料研发与中试放大能力，培育循环经济新动能，推动“减量提质”与“增量创新”并行。 前景方面，综合各方判断，四季度原材料工业仍将面临需求恢复偏慢、价格波动与外部不确定性等压力，但稳增长政策持续落地叠加转型投资推进，行业有望在分化中稳步改善。钢铁行业将继续向低碳工艺、绿色产品与细分高附加值市场转型；石化行业处于周期修复阶段，高端化工与新材料等子板块景气度有望上行；有色行业在新能源、电子信息等需求支撑下延续稳中向好；建材行业在政策托底与结构调整影响下，需求与效益存在边际改善空间，但恢复节奏仍取决于房地产与基建链条的实际修复程度。
在全球产业格局深刻调整的背景下，我国原材料工业转型升级不仅是应对阶段性压力的选择，更是迈向高质量发展的关键路径。如何在稳增长与调结构之间把握节奏，如何在开放合作中守住资源安全底线，将直接影响行业未来竞争力。这个进程既需要更有针对性的政策支持，也需要企业以创新驱动提升产品与效率，以更强韧性应对外部波动。