2月24日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）显示，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，与上月持平。自2025年5月以来，LPR持续保持稳定，显示当前货币政策以观察和评估为主。 从政策背景看，LPR保持稳定主要有三方面原因：一是作为定价基础的7天期逆回购利率自2025年5月下调后一直未调整；二是1月19日已通过结构性方式实施“降息”，以定向工具补充流动性；三是经济出现企稳回升迹象，1月份制造业PMI重回扩张区间，为政策继续观察提供了空间。 央行最新发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》中指出，将继续实施适度宽松的货币政策，并将促进经济稳定增长、推动物价合理回升作为重要考量，体现出对经济基本面变化的持续跟踪。 从市场影响看，LPR不变有助于稳定预期。一上，有助于缓解商业银行净息差的阶段性压力；另一方面，实体经济融资成本仍处于较低水平。数据显示，2025年四季度新发放企业贷款加权平均利率为3.75%，较上年同期下降0.3个百分点，维持历史低位。 在政策工具运用上，央行表示将“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。业内人士认为，这表明政策仍保留足够的操作弹性。以存款准备金率为例，当前金融机构加权平均存款准备金率为7.4%，较2018年以来累计下调8.6个百分点，仍存在一定调整空间。 展望后市，利率市场化改革有望继续推进。央行提出“更完善利率调控框架”，通过强化政策利率引导、完善市场化利率形成与传导机制等措施，推动社会综合融资成本保持低位。随着美联储政策转向预期升温，我国货币政策的自主操作空间也有望增强。
LPR“保持不变”并不意味着政策空间收窄，而是反映出宏观调控更强调稳预期、稳传导；下一步，关键在于把适度宽松的取向落实为更高质量、更可持续的金融供给：既要引导资金更精准投向实体经济薄弱环节和新动能领域，也要在机制完善与成本约束下推动融资成本稳中有降，以政策稳定性增强市场信心，巩固经济回升向好的基础。