日元汇率把160关口的底线捅破了，现在它的命运和能源波动紧紧绑在了一起。从3月起，美国跟以色列去伊朗动武，给日元兑美元汇率来了一记重锤，一度跌到1美元换159.76日元，把2024年7月日本政府出手救市以来的新低纪录给刷新了，这汇率现在就在160关口下面晃悠呢。160这个数字在市场眼里简直是警戒线。到了3月18日东京时间下午5点，汇率是1美元兑158.79日元，可进了欧洲那一带又跌回159区间了。这走势简直跟2024年那次大动荡一个样。当年日元要是跌破160，日本财务省会直接甩出5.5万亿日元进去救市。不过这回不一样了，贬值主要是因为油价涨了、大家都要囤美元避险，还有日本的买卖结构太弱了这些基本面的事儿。现在日本政府想插手的空间很小，大家的目光全都挪到了日本央行身上。渣打中国的王昕杰就说，这次日元跌更多是因为油价高了对底子的影响。高市早苗当上了内阁总那时候吧，因为财政刺激政策挺猛的，日本股票表现很好，年初到现在都跑赢了全世界的股市。结果伊朗那边一打起来油价大涨，大家都怕通胀会跟着上来，导致从2月21日开始日本股票又被全球的指数给甩开了。再加上日本财政计划没啥钱能填坑，国债的收益率也一直往上飙。日元也因为大家都跑去买美元避险而跌得很厉害。这时候可能不只是投机客想把它看扁那么简单了，而是基本面真的出了结构性的问题。日本综合研究所的吉田刚士也说过这个事儿：最近日元跌主要是因为两个原因，一个是地缘政治危机让大家疯狂买入美元避险；另一个就是日本买卖的底子太脆弱。中东局势紧张让美元对主要货币都在涨劲十足，不过对于那种特依赖中东原油进口的日本来说就是推动日元下跌。加上进口货价被推高，市场更担心赚不到钱了，这种实际的需求层面又把卖日元的压力给放大了。跟日元形成鲜明对比的是美元最近特别猛。道富集团的Lee Ferridge也说了，机构投资者买美元的力度是两年来最大的。G10货币里就数日元和欧元跌得最惨，对那些石油价格变动特别敏感。澳元和加元这些靠卖资源的货币表现就不一样了。美国商品期货交易委员会的数据显示呢，和2月底伊朗出事前比一比，澳元兑美元的多头净持仓从5.2万手增加到了5.4万手，加元兑美元的多头净持仓也从2.7万手增加到了3.6万手。Monex证券的吉田恒就说这事儿：“现在汇市交易的核心主题啊，与其说是中东在打仗的事儿吧，不如说是霍尔木兹海峡那点事儿引起的能源供应不稳。” 眼看美元兑日元快要到160关口了，大家心里都有个干预的预期。不过大多数人觉得现在还没到非要出手的地步。3月17日东京外汇市场那边日元稍微涨了一点呢。前一天日本财务大臣片山皋月也表态了：“会以最大的紧张感来应对这个情况。” 准备采取果断措施行动起来。吉田恒还补充说呢：“以前干预的时候通常都是美元兑日元相对于5年平均线偏离了20%到30%，同时相对于120天平均线又偏离超过5%的时候才会动手。” 这次偏离才只有15%左右呢，估计得再涨到162甚至170才容易触发干预。 这就是大致的一个情况吧。