问题——工业效益回升与结构性分化并存 国家统计局最新发布的工业企业效益数据显示，2026年1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。同期，企业营业收入20.84万亿元，同比增长5.3%；营业成本17.68万亿元，增长5.0%。从盈利能力看，营业收入利润率为4.92%，同比提高0.43个百分点，显示企业增收的同时，利润改善更为明显。 从企业类型看，股份制企业利润增长较快，国有控股企业保持平稳增长，私营企业增速较高；外商及港澳台投资企业利润有所下降。分行业看，制造业利润增长18.9%，成为带动工业利润回升的主要力量；采矿业利润增长9.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长3.7%。此外，行业景气分化依然突出：电子设备制造、有色金属冶炼和压延、化工等行业利润增势较快；石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈；但汽车制造业利润明显下降，石油和天然气开采业利润下滑，黑色金属冶炼和压延加工业亏损扩大。 原因——需求修复、成本改善与产业升级共同作用 利润增速高于营收增速，说明利润改善不只来自“量”的增长，也与价格、成本和效率变化有关。一上，工业生产和市场需求延续修复，带动订单与收入增长。另一方面，成本压力阶段性缓解：每百元营业收入中的成本为84.83元，同比减少0.24元，为利润修复腾出空间。同时，部分行业产品结构升级、技术迭代加快，高附加值产品占比提升，利润弹性更强，计算机、通信和其他电子设备制造业等领域表现尤为突出。 但也要看到，外部环境不确定性仍在，部分传统行业受供需错配、价格波动和竞争加剧影响，利润承压。汽车行业利润下行，可能与价格竞争加剧、终端需求结构变化、渠道库存调整等因素叠加有关；能源资源类行业利润分化，则更多受国际大宗商品价格波动，以及上游成本与下游需求变化共同影响。 影响——盈利修复有利于预期稳定，但周转压力值得关注 效益改善将增强企业扩大再生产和研发投入能力，有助于稳定就业以及产业链供应链预期。从财务结构看，2月末规上工业企业资产总计188.40万亿元，同比增长5.5%；负债合计108.59万亿元，增长5.8%；资产负债率为57.6%，同比小幅上升0.1个百分点，整体仍较稳定。 与此同时，资金占用与周转指标出现一定压力：2月末应收账款26.55万亿元，同比增长7.1%；产成品存货6.68万亿元，增长6.6%；应收账款平均回收期76.4天，同比延长1.3天；产成品存货周转天数22.7天，同比增加0.4天。这表明企业在利润回升的同时，仍面临回款周期拉长、库存消化偏慢等问题。若周转压力持续，可能压缩部分企业现金流，进而影响投资和扩产能力，需保持关注。 对策——以需求牵引与供给优化并重，改善账款与成本环境 下一阶段，巩固工业利润回升，关键在于稳需求、优供给、畅循环。一是扩大有效需求，推动制造业投资与消费升级形成合力，加快装备更新、技术改造和以旧换新等政策落地，增强订单支撑。二是提升产业链协同效率，推动关键环节补短板，推进高端化、智能化、绿色化改造，增强高附加值产品供给能力，扩大“增收增利”空间。三是针对账款与现金流问题，完善清欠与账款管理机制，强化合同履约与信用约束，推动上下游形成合理账期，改善中小企业资金周转环境。四是引导行业有序竞争，鼓励企业以技术、质量和服务获取市场，减少低价竞争对利润的侵蚀。 前景——工业经济总体向好基础巩固，结构性矛盾仍需时间化解 总体看，前两月工业企业利润较快增长，发出工业经济企稳向好的信号。随着宏观政策持续显效、内需潜力更释放、产业升级动能增强，制造业盈利有望保持韧性，高技术制造以及原材料中部分景气链条或将继续提供支撑。但行业分化、价格波动、库存与回款等问题仍可能阶段性扰动企业经营。下一步需在稳增长与调结构之间把握节奏，以高质量供给创造新需求，并通过改善预期增强企业投资与创新动力。
开年工业经济的良好表现为全年发展打下基础，但复苏过程中仍存在不平衡现象。下一阶段，如何在稳增长的同时优化结构、提升质量效益，仍是工业经济发展的关键。这既需要宏观政策更有针对性地发力，也需要企业加快转型升级，共同推动中国制造向更高水平迈进。