游资炒作“末日轮”！嘉美转债因为高溢价收盘，隐藏着风险，一批转债都面临提前强赎。2027年8月9日到期的Z美转债本来还有好几年时间，可因为2025年12月19日到2026年1月15日这段时间，连续有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，也就是5.92元/股，触发了赎回条款。界面新闻记者赵阳戈2月2日报道说，随着嘉美包装（002969.SZ）复牌，Z美转债（127042）迎来了最后一天交易，要被提前强制赎回了。2月3日开始就不能买卖了，2月5日是最后登记日，2月6日就不能转股了。转股价本来是4.87元/股，后来调整成了4.55元/股。这次价格大涨是因为嘉美包装这阵子涨了400%多。可这热闹背后其实是个大坑：现在债券卖496.2元，强赎价才100.893元，中间差这么多，跟掉深渊一样。要是拿着债券没转股的人到时候没动作，肯定亏得很惨。嘉美包装也说了短期没资产注入的计划，基本面能不能撑得住还得看市场脸色。对于还在观望或者没转股的人来说，最后这几天是个关键选择期。2月1日公告显示，苏州逐越鸿智科技发展合伙企业承诺在拿到控制权后36个月内不会注入资产。新老板俞浩是追觅科技的创始人兼CEO。追觅科技成立于2017年，做数字马达和智能算法这些高端科技的。这就带火了嘉美包装的股价，从2025年12月17日到现在涨了超过400%，2月2日收盘价23.18元也比要约收购价高多了。股票大涨直接把债券价格也带起来了。这时候大家看数据：Z美转债涨了289%，收盘价是496.2元。交易所信息显示游资在债券市场很活跃。1月19日华宝证券上海东大名路营业部买了3.74亿卖出3.65亿；国投证券梅州分公司这些地方也是一样买卖。那天债券大涨了15.45%，全天成交额43亿。但投资者得警惕关键点：2月2日是最后交易日，2月5日是最后转股日。2月5日收盘前还能转股；如果收市前没转成的话，就按照100.893元/张强制赎回了。赎回款大概2月13日到账。由于现价和强赎价差距太大，没转股的人肯定要吃亏。深交所数据显示现在没转股的有1.01亿元，占发行总额的13%。还有转股价跟要约收购价一样是4.55元；股票现在是它4.09倍；债券面值约为3.96倍；套利空间基本没了。界面新闻问嘉美包装相关负责人说预计未来12个月主营业务不会大变；股权转让还没实质性进展呢；之前说的借壳预期在短期内就落空了；股价以后得看基本面了。股权转让还附带了业绩承诺：2026年到2030年每年净利润不低于1.2亿元。那现在经营情况咋样呢？2025年业绩预告说净利润8543.71万元到1.04亿元；同比降了53.38%到43.02%；扣非净利润7683.97万元到9582.57万元；降了58.1%到47.75%。这是公司跟会计师事务所初步沟通的结果。至于怎么完成业绩承诺？负责人说这是双方商量定的；公告里都写清楚了；实际经营情况还要看以后情况呢。还有一个风险是最近股价涨太多了；最新市净率和市盈率比行业平均高多了；“未来可能股价会快速下跌”。像嘉美包装这样提前赎回的公司还有北部湾港、中天火箭、广联航空、崧盛股份、聚赛龙、兴发集团等很多家呢！