证券研究行业再曝违规操作典型案例。
经司法机关查明，2023年4月，时任东方证券电子行业首席分析师的邹某（1988年生，博士学历）与高级分析师程某（1987年生，硕士学历），接受利通电子（603629）相关人员请托，通过撰写倾向性研究报告提升该公司市场关注度，并分别收取18万元和5万元好处费。
案件细节显示，邹某作为主犯负责组织研报撰写，程某则承担资金中转角色。
2024年底程某主动投案后，2025年1月二人被公安机关传唤到案。
法院审理认为，二人行为已构成非国家工作人员受贿罪，鉴于坦白、自首等情节，最终判处邹某有期徒刑十个月缓刑一年、程某有期徒刑八个月缓刑一年，各处罚金10万元。
值得关注的是，涉案研报发布于2023年12月，标题为《主业战略布局进展突出，AI算力租赁服务打造第二成长曲线》，署名分析师与判决书披露信息高度吻合。
公开资料显示，利通电子主营液晶显示相关精密部件制造，2018年登陆上交所主板，其股价在研报发布期间曾出现异常波动。
该案暴露出证券研究领域三大突出问题：一是部分分析师职业道德缺失，将专业研判异化为牟利工具；二是上市公司与机构间的灰色利益输送链条依然存在；三是现行合规监管体系仍存在执行漏洞。
近年来，证监会已多次强调研报独立性要求，2022年修订的《发布证券研究报告执业规范》明确禁止利益输送行为。
业内专家指出，此类"有偿研报"不仅扰乱市场秩序，更会误导投资者决策。
随着注册制改革深化，证券研究作为市场"看门人"的角色愈发重要。
建议从三方面强化监管：建立分析师执业档案追溯机制，完善研报利益冲突披露制度，加大对违规行为的民事追责力度。
研报不是“营销文案”，研究影响力更不应被明码标价。
对以信息为产品、以信用为生命线的证券研究行业而言，任何一次“定制吹票”都可能透支长期积累的信任。
依法惩治只是底线约束，更重要的是让制度、内控与职业伦理共同发挥作用，使独立研究回归本位，让投资者在更透明、更可信的市场环境中作出判断与选择。