中国资本市场正经历从量变到质变的关键转型。
在近日举行的第三十届中国资本市场论坛上，著名金融学者吴晓求教授指出，当前4100点的市场表现并非偶然，而是制度变革红利逐步释放的结果。
这一判断揭示了资本市场发展的深层逻辑——唯有夯实法治根基，方能实现行稳致远。
市场透明度不足仍是突出短板。
吴晓求尖锐指出，部分企业通过财务造假、欺诈上市等手段人为"埋雷"，甚至存在虚假借壳等违规操作。
更值得警惕的是，某些案例中造假行为持续长达七年，专业中介机构却长期"视而不见"。
这种现象暴露出当前以行政处罚为主的监管体系存在威慑力不足的缺陷，难以遏制违法冲动。
历史经验表明，金融风险往往具有滞后性。
论坛披露的数据显示，当前市场暴露的问题多源于十余年来的监管漏洞。
以2020年某上市公司财务造假案为例，其虚增利润达300亿元，但最终仅被处以60万元罚款，违法成本与收益严重失衡。
这种"高举轻放"的处置模式，客观上助长了投机者的侥幸心理。
建立"三位一体"惩戒机制成为改革共识。
吴晓求建议构建刑事、民事、行政并重的追责体系：对恶意"埋雷"者实施顶格刑事处罚，配套民事赔偿制度，同时追究失职中介的连带责任。
参考国际成熟市场经验，美国《萨班斯法案》规定证券欺诈最高可处25年监禁，香港证监会近年对违规保荐人的罚单常超亿元港币。
这种"零容忍"态度值得借鉴。
法治化改革将重塑市场预期。
随着新《证券法》实施和注册制全面推行，监管部门已加大对欺诈发行的打击力度。
2023年科创板某企业因IPO材料造假被强制退市，相关责任人被移送司法机关，释放出强烈信号。
专家预测，未来资本市场将形成"不敢违、不能违、不愿违"的良性循环，为打造国际金融中心奠定基础。
资本市场的信用基石在真实，制度的生命力在执行。
把“去雷”作为重塑底线的起点，通过更透明的信息披露、更严格的责任链条和更有力的刑责与赔偿体系，才能让守法者有激励、让违法者付出难以承受的代价，推动市场在法治轨道上不断积累信任、稳定预期，为高质量发展提供更坚实的金融支撑。