07月6日晚间，华阳新材材料科技集团掌控的阳煤化工发布了一则重磅消息，将董事长冯志武推上了热搜。公告里说，冯志武因为工作变动，辞掉了公司所有职务，完全退出了上市公司的管理岗位。这个突然的决定虽然没透露更多内幕，却暗示着山西化工行业的一次大洗牌就要开始了。翻看冯志武的履历可以发现，他从2016年10月开始执掌阳煤化工，在这个岗位上一干就是快五年，带着这家老牌企业走过了上市以来最波折的一段时期。 实际上，阳煤化工和另一家叫阳煤化工集团的公司曾经是一家的两大平台。阳煤化工集团主要负责整合那些没上市的资产，而阳煤化工则是华阳集团（原阳煤集团）唯一的上市通道。冯志武曾兼任这两个平台的负责人，一边管着资本市场，一边搞资产整合，位置很尴尬但又很重要。 就在重组的大背景下，山西焦煤、晋能控股、潞安化工和华阳集团这四家大公司在2021年4月签署了协议。他们决定把阳煤化工、太化新材料这些资产整体转给潞安化工集团，再用这些资产去换潞安化工的股权。这看似简单的一笔交易，其实牵动了整个行业的神经。 早在2021年4月的时候，华阳集团就已经计划把手里的阳煤化工那24.19%的股权拿出来注入潞安化工旗下的公司了。虽然股权还没正式过户，但那些资产的管理权早就被交给了潞安化工集团，算是先练了一把手。冯志武这时候提出辞职，正是这场管理权移交的最后一步棋。 冯志武的辞职其实并不突然。除了在华阳集团当总经济师外，他还兼任着太化集团和太化股份的董事长。现在既然要重组了，他肯定不能两边都待着——要么退出上市公司的岗位给别人腾地方；要么让位给潞安派来的新人。他选择了前者，既能给新团队让路，也能让自己在华阳集团内部的位置变得更清晰。 阳煤化工现在最大的股东还是华阳新材材料科技集团，实际控制人是山西省政府国资委。看看公司的经营情况就知道有多难了：2020年营收做到了179.5亿元挺风光的；但归母净利润只有1.29亿元；扣除非经常性损益后更是亏损了6.8亿元。利润上的压力再加上资产整合的要求，让这次“划转”成了不得不走的一步棋。 虽然公司在技术上有亮点：全资子公司研发的“晋华炉”填补了劣质煤利用的空白；还在氢能风口上跟龙头企业合资建了加氢站想搞第二条增长曲线。但这些动作都没能让利润表好看起来——固定资产折旧太大了；资本开支也在不断增加。 现在冯志武走了交割也做完了，阳煤化工就正式归潞安化工管了。对潞安来说这是好事——快速拿到了晋东那边优质的焦化资源和氢能资产；对阳煤来说也是好事——换来了一个更懂市场运作的新东家。接下来员工怎么安排、产能怎么整合、氢能项目能不能量产成规模；这些才是决定这家老国企能不能重获新生的关键变数。