深圳证券交易所官网12月17日披露的信息显示,杭州高特电子设备股份有限公司已就第二轮审核问询函作出详细回复。
作为一家专注于储能电池管理系统研发制造的企业,高特电子此次拟通过创业板首次公开发行股票募集资金8.5亿元,由中信证券担任保荐机构。
然而,监管部门的深度问询揭示出该公司在财务健康度和行业前景方面面临的多重挑战。
应收账款高企成为监管关注焦点。
数据显示,2022年至2024年,高特电子应收账款余额从1.96亿元快速攀升至5.43亿元,占当期营业收入的比重始终维持在54%以上,2024年这一比例更是达到59.04%。
截至2024年末和2025年6月末,该公司应收账款及合同资产中超过信用期限的金额占比分别为21.50%和24.85%。
这意味着公司有相当规模的款项未能按约定时间收回,资金周转压力不容小觑。
对于回款延迟问题,高特电子在回复中解释称,主要客户多为国内大型储能电池制造商、系统集成商以及电力企业,这些客户内部付款审批流程严格且周期较长,部分客户因经营状况和资金周转等因素导致延期支付。
公司各类型前五大客户期后回款比例呈现逐年下降趋势,从2022年的98.92%降至2024年的87.90%,其中新源智储等个别客户回款速度明显偏慢。
行业层面的系统性压力同样不容忽视。
今年以来,国家发展改革委员会、国家能源局陆续出台涉及储能市场的调整政策,包括取消新能源项目强制配储要求等举措。
储能行业虽然整体招标容量持续增长,但各月度间波动性和不均衡性显著加剧。
市场竞争格局变化、产业链上下游降本需求、储能电芯价格波动等多重因素叠加,导致新型储能系统销售价格大幅下降,并向上游传导至电池管理系统环节。
高特电子坦承,报告期内公司储能电池管理系统相关产品的销售价格呈现逐步下行趋势。
尽管2025年8月和9月两小时储能系统中标均价出现回升迹象,但公司仍警示存在产品价格进一步下行的风险。
若未来销售价格降幅超过技术创新、工艺优化、规模化生产等方式带来的成本降幅,将对公司盈利能力构成实质性威胁,进而可能导致经营业绩波动甚至下滑。
深交所在问询中特别要求高特电子分析相关客户的经营状况、资金实力和资信水平,评估客户信用是否发生明显不利变化,并核查坏账准备计提是否充分。
这反映出监管层对储能行业部分企业资金链紧张状况的担忧。
在当前行业深度调整期,下游客户经营压力向上游传导,可能引发连锁反应。
从技术和市场竞争维度看,储能电池管理系统细分领域竞争日趋激烈,产品及技术更新迭代速度加快。
如果下游市场空间增速放缓,企业将面临更严峻的生存考验。
高特电子需要在技术研发、成本控制、客户结构优化等方面持续发力,才能在激烈竞争中保持优势地位。
在新型储能迈向规模化应用的进程中，“价格下行”与“回款管理”往往是企业成长的两道必答题。
对冲周期波动，既需要以技术与质量构筑长期竞争力，也需要以稳健的信用政策与现金流纪律守住经营底线。
资本市场更看重可持续性：能否在扩张中守住风险边界，将决定企业走得快不快，更决定走得远不远。