中国人民银行在1月8日搞了个大动作，把1.1万亿元的资金通过3个月期买断式逆回购投放到了市场里。这笔钱主要是给金融机构用来应对年底年初的资金缺口，因为刚好有同样规模的到期资金要回笼。专家说这是央行继续通过公开市场操作给大家“注水”，防止季节因素导致资金面不稳。 这种买断式逆回购自从2024年10月开始常态化后，作用越来越大。它是央行主动掏钱买债券，约好以后再把券买回去，也就是“先给钱再收券”。和以前的7天、14天短期逆回购比起来，买断式的时间更长，现在主要有3个月和6个月这两种。 这次操作是等量续作的，没有多投钱。东方金诚的王青分析说，这是因为现在银行手里的钱已经很充裕了。本月底下还会有6000亿元的6个月期逆回购到期，他觉得央行后续肯定会续作这部分钱，而且搞不好还会多加点量。如果这事儿成了，1月份这两个品种的逆回购合计下来就是净投放，也就是连续第8个月往市场里加钱。 除了逆回购，中期借贷便利（MLF）也是个大头。本月有2000亿元MLF到期，大家普遍觉得央行会在月中左右续作。中信证券的明明说，2025年12月市场上的钱很宽松，“跨年”的时候压力不大。虽然离春节还有段时间不用急着多放水，但考虑到2026年一季度信贷要搞个“开门红”，提前给商业银行补充点中长期的流动性也是好的。 招联首席研究员董希淼说，央行的工具箱现在越来越多了。比如以前国债买卖都算常规操作了，还搞了些支持资本市场的新工具。这些东西和逆回购、MLF搭配起来用，就像是个立体的大网一样管钱。这不仅保证了银行有钱用，也说明我们的政策很灵活管用。 2026年央行工作会议定下的调子还是要搞适度宽松的货币政策。会议特意强调要增强政策的前瞻性和协同性，把预期稳住。现在搞这个精准的流动性操作，就是在执行这个会议精神。 总的来说，央行这次搞了1.1万亿元的大动作，就是为了在复杂环境下坚持稳健的策略。通过常态化用这些工具管钱，不光能守住现在的平稳局面，还能给未来的波动留点后手。 往后看的话，“十五五”规划马上要开始了。央行这些精准滴灌的操作和适度宽松的政策搭配起来用，正是为了给经济稳定增长打下个好底子。 虽然这次没增加新钱投放，但因为有MLF要续作的问题还有6个月期逆回购到期的问题，所以预计1月份还是会维持净投放的态势。这也算是对未来信贷需求的提前准备。