给你说个事儿，2024年私募圈里的表现真是大起大落。为啥呢？说白了，私募这碗饭不好吃，就看你是天选之人还是倒霉蛋。有人亏损了骂因子失效、模型过拟合，有人亏损了却在说策略水逆、基金经理手感不顺，这种解释简直就像玄学一样。咱们今天就聊聊这“非硬核”策略。这类产品的业绩曲线啊，是“天时”和“人和”共同凑出来的。天时指的是市场风格得配合，不配合就跑输；人和指的是高度依赖基金经理的本事，换个人业绩立马大变样。 那什么样的策略算是“非硬核”呢？第一种就是主观多头。这种策略完全靠基金经理个人能力撑着，挖掘十倍股、判断产业周期全凭经验和直觉。市场风格变了或者经理判断错了，业绩波动会特别大。但反过来想，爆发力也是没谁了。你看去年有的私募1年能翻倍，有的却亏得一塌糊涂。第二种是中性策略。虽然量化中性剥离了Beta收益，但它对环境特别敏感。做多端放弃了跟大盘走的收益，全靠赚超额收益。一旦像今年春节前那种风格切换来了，之前的超额利润可能瞬间归零。做空端的对冲成本也容易被市场情绪、多空力量这些乱七八糟的因素影响得大幅波动。比如“924”行情里期货大涨导致基差变升水，不少中性产品被迫平仓。第三种是纯趋势CTA策略。盈利核心是捕捉商品、国债、股指期货的趋势性行情。同样非常依赖环境。市场要是横盘震荡没方向，CTA就会反复开仓平仓造成磨损；一旦形成单边趋势，不管向上还是向下都能跟着赚大钱。 那“非硬核”策略好不好呢？其实它有很大的分化性。同一个策略今年可能是神下一年可能是鬼；同一个环境不同的管理人业绩也能差出十万八千里。所以选这种产品对投资人的能力要求特别高。你还得有心理准备，得给你的选择留个容错空间。万一产品因为短期环境不匹配回调了，你才拿得住。 既然这么麻烦为什么还要配“非硬核”策略呢？主要是为了高赔率。如果说“硬核”策略靠胜率稳健积累，“非硬核”就是靠赔率瞬间爆发。赔率意味着天花板高——要么不响要么一鸣惊人。比如趋势CTA在贵金属狂飙那阵子要是仓位在那就能赚个盆满钵满。这短短几周的净值爆发可能比其他策略辛辛苦苦干一年赚的都多。再就是灵活性强。当黑天鹅来了模型可能瘫痪了人却能迅速调整逻辑用经验避险。 你要是对私募感兴趣的话可以点击卡片关注我哦~