问题——风险偏好回升与地缘不确定性交织，市场“缓和预期”和“供给担忧”之间反复定价。近期，美伊双方就局势走向释放相对积极信号——国际油价随之走弱——带动全球主要股指上行，多国国债收益率回落。另外，在美元走弱背景下，黄金再度走高，显示资金一上押注“冲突缓和”，另一方面仍在为潜在突发风险保留对冲。市场关注的核心在于：若冲突降温、航道恢复进展顺利，能源与航运的风险溢价可能继续回吐；反之，任何意外都可能推动油价再度上冲，并拖累全球风险资产表现。
地缘政治冲击往往先影响“预期”，再由“事实验证”决定走向。当前市场反弹更多是风险暂时降级的结果，并不意味着不确定性已经消退。推动对话、维护通道安全、提升能源与金融体系韧性，才能减少全球经济的外部冲击，并稳定市场预期。