北京时间1月29日，Meta公司发布了2025年第四季度及全年财务报告。财报显示，第四季度总营收为598.93亿美元，较上年同期增长24%；净利润为227.68亿美元，较上年同期增长9%。两项核心指标均超出华尔街预期，推动公司股价盘后交易中上涨9.01%至728.96美元。 全年成绩更为突出。Meta 2025年总营收达2009.66亿美元，较2024年增长22%，首次突破2000亿美元大关，标志着公司规模扩张进入新阶段。 广告业务仍是增长的主要引擎。第四季度广告收入为581.37亿美元，同比增长24%，占总营收的97%以上。此增长源于三个因素。首先，用户基数持续扩大。Meta应用家族日活跃用户在2025年12月达到35.8亿人，同比增长7%。其次，广告投放量和价格均呈上升。第四季度广告展现量同比增长18%，每条广告平均价格同比增长6%。第三，其他业务收入表现不俗，第四季度达8.01亿美元，同比增长54%。 然而，元宇宙业务的亏损成为利润增长的主要拖累。负责该业务的现实实验室部门第四季度营业亏损60.21亿美元，较上年同期扩大21%。虽然该部门收入同比下降12%至9.55亿美元，但亏损反而扩大，反映出Meta在虚拟现实和增强现实技术研发上的投入力度在加大。这也是导致Meta 2025年全年净利润为604.58亿美元，较2024年下降3%的主要原因。 从盈利能力看，第四季度营业利润为247.45亿美元，同比增长6%，但营业利润率从48%下降至41%。每股摊薄收益为8.88美元，同比增长11%，超出市场预期。 现金流上保持稳健。截至2025年12月31日，公司持有的现金、现金等价物及有价证券总额为815.9亿美元。第四季度运营活动产生的现金流为362.1亿美元，自由现金流为140.8亿美元。 展望2026年，Meta给出了相对谨慎的指引。公司预计第一季度总营收介于535亿美元至565亿美元之间。全年总费用预计介于1620亿美元至1690亿美元之间，资本支出预计介于1150亿美元至1350亿美元之间。资本支出的大幅增加反映出Meta在人工智能基础设施建设上的持续加大投入。
一份财报的意义不仅在于数字本身，更在于揭示企业增长结构的稳定性与风险。Meta在广告与用户规模上继续展现强劲势头，但现实实验室的亏损扩大与高强度投入也表明，公司仍处在用当下利润换取未来空间的阶段。未来能否在投入与回报之间建立更清晰的路径，将不仅影响企业自身的业绩表现，也将为全球互联网平台的增长模式提供重要参考。