围绕旅游消费回暖后“住与行”两大核心场景的竞争，线旅游平台如何在价格压力与供给扩张之间实现增长，成为行业面临的现实问题。同程旅行2025年经营数据体现为“住宿板块带动、服务能力加码、国际业务提速”的特征，显示其正以平台流量与管理能力双轮驱动，寻找更确定的增长路径。 一是增长从何而来。数据显示，2025年同程旅行营业收入194亿元，同比增长11.9%。其中，交通业务收入79.3亿元，同比增长9.6%；住宿涉及的的酒店佣金收入54.51亿元，同比增长16.8%，间夜量创历史新高。值得关注的是，包含酒店管理在内的其他业务收入达30.95亿元，同比增长34.4%，第四季度同比增幅继续扩大至53%。从用户侧看，截至2025年第四季度末，年付费用户规模2.53亿；全年累计服务人次20.34亿，两项指标均实现增长。公司连续第三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》，也反映其在治理与可持续经营上的持续投入。 二是增长背后的原因。其一，需求端持续修复并出现结构性变化。节假日与周末出游频次提升、跨城短途与目的地更加多元，使住宿供给覆盖密度与履约效率变得更关键。其二，供给端进入“连锁化、品牌化、轻资产化”加速期，平台若能向上游延伸至酒店管理、数字化系统与会员运营，便更容易同质化竞争中拉开差距。其三，通过服务产品提升出行确定性，降低首次出行或复杂行程的决策成本。公司于2025年3月推出“首乘无忧”服务，第四季度用户规模环比增长110%；截至2026年1月，该服务覆盖46个机场，累计服务人次近20万，并在全国41家重点机场提供快捷安检等便利。同时，会员服务中心全年累计服务人次同比增长近300%，显示其正通过线下触点补齐服务链条。 三是对行业与企业的影响。住宿业务“量收齐升”不仅来自平台交易规模扩大，也与供给侧合作深化相关。截至2025年末，同程在运营酒店超过3000家，筹备中逾1800家，显示其正从“卖房间”进一步延伸到“管酒店、建标准、做系统”。国际业务上，国际机票年消费10次以上的会员增幅接近20%，18至26岁的国际机票新用户同比增长17%；旗下国际旅游平台全年付费用户同比上升90%，服务覆盖200多个国家和地区，反映出出境游恢复与年轻客群扩张对平台增长的拉动。技术层面，艺龙酒店科技旗下相关前台软件产品累计助力海内外超8万家酒店完成智能化升级，也体现出酒店数字化需求与平台技术输出的相互促进。 四是对策与落子：并购补强酒店管理能力。2025年10月17日，同程旅行收购万达酒店管理（香港）有限公司100%股权，初始代价约24.97亿元人民币。该交易聚焦酒店管理业务，酒店物业资产仍由原持有方继续持有，符合行业“轻资产扩张、重资产审慎”的方向。万达酒管运营9个酒店品牌，覆盖204家营酒店及376家待开业项目，品牌矩阵包括万达瑞华、万达文华、万达嘉华、万达锦华、万达颐华、万达安柏、万达美华、万达悦华、万达安悦。公开信息显示，万达系酒店在2025年“十一”假期接待规模实现同比增长，在多地核心商圈与交通枢纽保持较高入住率。对同程而言，此次并购有望在品牌资源、管理输出、项目储备以及高端与中高端供给覆盖上带来增量，同时也对整合效率、产品协同与服务标准统一提出更高要求。 五是前景判断：平台化竞争或将转向“供给组织+服务履约”。行业层面，住宿市场仍面临供给扩张与需求波动并存、价格竞争与体验升级并行的局面。企业要保持增长，一上需要通过会员体系、机场服务等“高频入口”增强用户黏性，另一方面需以酒店管理、数字化系统与品牌合作提升供给质量与履约稳定性。值得关注的是，同程旅行总部大楼项目落地苏州工业园区独墅湖科教创新区，总投资约20亿元、总建筑面积约21万平方米，集办公、酒店与商业等功能于一体。业内观点认为，这项目或将成为企业推进多元化与产业链协同的重要支点，但能否转化为持续的组织效率提升，仍取决于业务整合、人才结构与资本投入节奏的匹配。
旅游行业加速复苏之际，同程旅行依靠多元业务与清晰的策略实现稳健增长。接下来，如何在扩张速度、服务品质与运营效率之间取得平衡，将决定其增长能否延续。对行业而言——头部企业的创新与整合——或将推动市场在竞争中向更高质量发展。