江南布衣有限公司日前公布2026财年中期业绩报告。报告期内（2025年7月1日至12月31日），公司营收与净利润实现双增长，多项核心指标向好，反映出其消费市场中的韧性与竞争力。 从收入端看，公司总收入同比增加7.0%至33.759亿元。这个增长成果来自多个维度的协同发力。其中，线上渠道表现尤为突出，收入同比增长25.1%至7.533亿元，增速远超整体水平，已成为公司营收增长的重要引擎。同时，线下门店规模的稳步扩张也为收入增长提供了支撑。截至2025年12月31日，公司全球独立实体零售店总数达2163家，较年中净增46家，覆盖中国内地全部省、自治区和直辖市，并在全球其他9个国家和地区布局。 品牌矩阵的均衡发展是公司增长的重要特征。核心品牌JNBY收入同比增加5.7%，占收入总额55.1%，继续发挥主力军作用。成长品牌组合（包括速写、jnby by JNBY和LESS等）合计收入同比增加6.3%，占收入总额37.9%，持续释放增长潜力。值得关注的是，新兴品牌组合（蓬马、JNBYHOME、onmygame及B1OCK等）收入同比大增22.4%，占总收入比重虽为7.0%，但增速最快，成为公司新的增长动能。这种多品牌、差异化的布局策略，使公司能够覆盖不同消费群体，降低单一品牌风险。 盈利质量的提升体现在毛利率的继续攀升。报告期内，公司整体毛利率达66.5%的高水平，较以往提升。这一成果得益于公司综合品牌力的持续提升、收入结构的优化以及成本管理的精细化。毛利率的提升意味着公司在保持竞争力的同时，获利能力在增强。 会员运营的精细化管理成效显著。数据显示，2025年会员贡献零售额占比超过80%，活跃会员达59万个。其中，年消费超5000元的高价值会员达34万人，贡献线下零售额49.0亿元，占线下总额超六成。这表明公司通过深化会员关系、提升服务质量，成功实现了客户价值的提升和消费粘性的增强。高价值会员的贡献比例高企，反映出公司在客户分层运营和精准营销上的成效。 对于未来发展，公司首席财务官范永奎表示，"百亿零售"目标暂时保持不变，但公司并非单纯追求数字增长，而是更加看重增长的质量与可持续性，不靠并购冲规模。基于上半年表现，公司预计全年将超额完成净利润目标，并维持与以往一致的高水平派息政策。这一表态反映了公司对自身发展质量的自信，也向市场传递了稳健、可持续的发展理念。
从“增长”到“增长的质量”，是当下不少消费品牌需要回答的命题。江南布衣中期业绩所呈现的线上加速、多品牌协同与会员运营深化，折射出行业竞争正在从单一规模竞赛转向综合能力比拼。面向未来，唯有持续夯实产品与品牌内核、以精细化运营提升效率，并在扩张与稳健之间把握节奏，才能在不确定环境中形成更可持续的竞争优势。