咱们先看市场动态，3月23日晚，药明康德发布了2025年的财报，这回数据着实亮眼，公司的营业收入搞到了454.6亿元，同比增长了15.84%；归属于上市公司股东的净利润更是高达191.51亿元，增幅达到了惊人的102.65%；经营活动产生的现金流量净额也很猛，有172.03亿元，同比涨了38.66%。 不仅是药明康德，药明合联那边也有好消息，2025年公司营收59.44亿元，同比增长46.7%，海外收入占比更是涨到了85%；经调整净利润达到15.59亿元，同比增长69.9%。 政策层面也在鼓劲，政府工作报告把生物医药列为新兴支柱产业了。国产创新药出海的脚步也在加快，好些核心公司研发管线也有了阶段性突破。再加上集采政策稍微温和了点，这些利好凑一块儿，创新药和生物医药板块就开始拉升了。 这就带动了指数表现，创新药ETF天弘和生物医药ETF标的指数都涨超了2%。创新药ETF天弘近10个交易日吸金4526万元，最新规模是17.11亿元；生物医药ETF这20个交易日里有18天有资金净流入，一共吸金超过5.18亿元，最新规模达到38.03亿元。 中信证券香港那边的研报也说得明白，港股创新药板块现在正处于估值重构、业绩兑现和出海加速的三重拐点。他们预计2026年二季度会是个关键窗口。至于药明康德2025年净利润翻倍这事儿吧，现在看来确实是事实。