3月16日，永辉超市发出公告，回复上交所监管函。永辉超市于早些时候以8000万元把云金科技剩余28.095%的股权转给了上海派慧科技有限公司。值得注意的是，这笔交易价格远低于公司过去的估值与账面价值。 回顾云金科技的发展历程，它的估值经历了大幅波动。2019年12月，为了布局供应链金融业务，永辉超市投资5亿元成立全资子公司云金科技，业务主要是小额贷款。不过，随着战略调整，永辉超市开始剥离这类非核心资产。2024年6月，永辉超市首次出售给派慧科技云金科技65%的控股权，当时公司业绩处于高点。2023年净利润高达9223万元，这次交易成交价约为3.78亿元人民币，对应云金科技100%股权估值约5.81亿元。 接着到了2025年9月，永辉超市又把一部分股权卖给了派慧科技。这次出售了6.905%的股权，交易价约为4145万元。此时云金科技整体估值约为6亿元。然而到了2026年1月，为了彻底退出类金融业务并盘活资产，永辉超市决定把剩下的28.095%股权转让给派慧科技。这次交易价格仅为8000万元人民币，整体估值约2.85亿元。这个数字比2025年9月的估值缩水超过50%。 永辉超市解释说，在这之前他们已经在重庆联合产权交易所挂牌转让该标的股权。挂牌底价不低于经审计的净资产价值。但因为没能找到意向买家，他们在2026年1月12日和19日进行了两次降价，底价一路降到了1.53亿元和1.20亿元。即便这样还是没人出价。 永辉超市指出，这三个原因导致市场对这次交易的兴趣不高。第一个是审批前置程序不确定性大。地方金融管理部门需要审批变更超过5%的股权份额。“由于审批程序耗时且不确定”，潜在买家不太愿意报价。 第二个原因是少数股权属性影响内在价值。“我们作为少数股东，在经营决策和利润分配方面影响力弱”，第三方投资者通常希望通过控制股权实现整合，“这次拟出售的少数股权不太符合他们的需求”。 第三个原因是行业监管收紧。作为持牌机构，云金科技面临政策影响导致估值逻辑变化，“这是本次估值回落的主要原因”。 综合这三重障碍，“云金科技的历史估值已无直接参考价值”，账面净资产也很难反映股权的真实可变现价值。 这次交易显示出市场对云金科技未来发展缺乏信心。从数据来看，云金科技的净利润从2023年的9223万元降到了2024年的3860万元，并在2025年进一步下滑到1699万元。两年内累计降幅超过80%。 面对监管问询永辉超市回应称：“本次交易作价大幅低于账面值及历史估值的根本原因在于标的资产面临并叠加三大难以逾越的障碍”。