3月5日，京东集团发布了2025年第四季度和全年的未审计财报，结果挺让人意外。虽然全年营收拿到了13091亿元，约合1872亿美元，同比涨了13.0%，但第四季度净亏损了。最主要的原因还是因为新业务战略上的投入太大，把利润拖了下来。而且公司还宣布要给股东派发年度现金股利，每股普通股发0.5美元，或者每股美国存托股发1.0美元，总共算下来得有14亿美元。另外，股份回购计划也一直在推进。财报里显示，按照非美国通用会计准则计算，京东2025年的净利润是270亿元。京东零售的经营利润也是双位数增长，利润率从4.0%提到了4.6%。许冉在业绩会上说，新业务按照战略在推进，现在AI已经全链路应用起来了。 不过利润这块儿还是有点压力。全年归属于普通股股东的净利润只有196亿元，约合28亿美元，同比降了52.7%。非美国通用会计准则下的净利润270亿元，也比去年跌了43.5%。但好在京东零售还是顶梁柱，经营利润达到了514亿元，同比涨了25.1%。第四季度虽然比上年同期少了点，但经营利润率还在3.2%，稳住了。 具体到各个品类来看也能看出来，带电品类受高基数影响，全年收入只涨了7.1%；日百品类连续五个季度都涨得不错，全年涨了15.3%，占收入的比例也超四成了；商超品类更是连八季度都是两位数增长；服务收入更是涨了23.6%，占比到了21.8%。 许冉还说，2026年电子产品的价格会因为存储芯片成本上涨出现波动，销量可能会受点影响。不过下半年的增速会慢慢恢复过来。 线下布局方面也在持续推进。截至第四季度末，京东MALL开了26家店，京东电器城市旗舰店超过110家，3C数码线下店突破4500家，“京东时尚秒送”入驻的商家也超过了千家。 费用这块儿也都在涨。2025年全年营销开支840亿元，比上年涨了75.1%；研发开支222亿元，涨了30.5%；履约开支882亿元，涨了25.2%。 人员方面也是大增。2025年底京东体系的人总数超90万，人力资源总支出达到1572亿元，比2024年多了337亿元。 新业务方面确实还在烧钱。外卖订单量是在稳步增长的，餐饮结构也优化了不少。许冉透露外卖亏损是在逐季收窄的。七鲜小厨在北京也开了30家店。海外业务也在加速跑，Joybuy在英国、德国、法国等6个国家都开始试运营了。 不过新业务还是拖累了整体利润的主要原因，全年亏了466.41亿元。许冉说2026年外卖总投入预计会比今年少一点，还要提升补贴效率搞精细化管理。 还有一个值得注意的是AI技术在全链路深度应用。到了第四季度末数字人服务的商家超过了5万家，内部智能体突破5万个，搭载JoyInside智能品牌的产品销量也是翻了好几倍。 至于那个股份回购计划还在继续推进中。2024年8月公司批准了一个50亿美元的回购计划，到了2025年底总共回购了18320万股A类普通股和9160万股美国存托股，总金额大约30亿美元。这些股份都已经注销了。截至2025年12月31日还有20亿美元没用完。 总的来说呢，就是营收还行但利润受拖累新业务还得继续投钱AI正在发力还有个很好的派息计划。