有投资者在3月23日这天，通过投资者互动平台给天奈科技（688116.SH）发去了质问。他记得2025年10月，公司董秘曾公开说第四季度的单壁碳管产量估计在3000到4000吨之间，结果到了年底公布业绩时，这个数字完全对不上号。照这么推算，第四季度的产量几乎没什么变化，跟之前说的差距太大。投资者问王晓波，公司当时定下这个目标的依据是什么？实际情况和预测差得这么远，算不算误导？既然业绩爆雷了，为什么不出来澄清一下？还请把2025年各季度的实际销量数据亮出来，给大家一个说法。天奈科技回复说，这一年公司销售结构做了调整，少做了一些早期的老产品生意，所以营业收入减少了。不过因为增加了4000多吨单壁类产品的出货量，利润反倒稳住了。要知道在2024年，这类产品只有百吨级的出货量。出货多了之后，毛利率和净利率也跟着提升了。 王晓波提到，眼下这类产品主要用于磷酸铁锂快充电池。至于硅碳负极这种技术在车里的实际应用还没大规模铺开，客户那边的进展比年初想的慢很多。各家下游客户自己出货量都不如预期，用在硅碳负极上的量自然也不理想。再加上代际产线还在升级中，新产线建设也没结束，产能节奏没跟上。还有一部分国内和海外的客户还在做产品验证和导入工作，一般这个过程要一年半到两年左右。有些已经导入的客户在第三、四季度已经开始卖了，剩下的要等明年2026年导入完成后才能配合客户出货。 总结来看，随着动力电池、储能电池和消费电池的应用场景越来越大，钠电池、硅碳负极还有半固态等新技术路线也在不断升级发展。储能长循环、屏蔽材料、低空经济领域以及机器人领域这些新应用场景都能让公司受益。作为关键材料的单壁类产品市场渗透率会慢慢提高，出货量也会快速增长，给公司和股东带来持续的回报。