2026年2月，全国PPI同比下降0.9%，比上个月降幅少了0.5个百分点，环比上涨0.4%，跟上个月一样。PPI这事儿主要是因为塑料制品行业的利润一直缩水，原料和成品价格涨得不一样。 国家政策这一块变化了，让PPI环比在涨，不过同比还在降。PPI环比连续5个月上涨了，主要是因为国际上有色金属和原油价格都在涨，拉动国内相关行业价格也跟着走。石油开采、石油产品制造还有有机化学原料这几个行业的价格分别上涨了5.1%、0.7%和1.3%。电气机械制造业因为成本高，价格也涨了1.2%，电线电缆更是猛涨了2.3%。再就是算力提升带动部分需求增加，价格也跟着往上跑。PPI同比下降0.9%，比上个月少跌了0.5个百分点，已经连续3个月没那么难看了。 国内政策效果显现出来了，有些行业价格开始变好。现代化产业体系建设加快了，相关行业价格同比在涨；市场竞争秩序优化了，有些行业价格稳住甚至回升了。重点整治产能和“内卷式”竞争见效了，光伏设备元器件制造价格涨了3.2%，比上个月多涨了2.7个百分点；锂离子电池制造这是时隔33个月后首次转涨了0.2%。 塑料加工这块利润还是在改善的。加工业价格同比涨了0.3%，上一个月还是跌了0.4%；原料业价格同比跌了1.9%，降幅比1月收窄了0.1个百分点。因为原料和加工这两个的价格走的不是一条道，所以加工业利润改善明显。这个差值代表着加工业的利润达到了2.2，比上个月的1.6还高。 这两者走势通常是反着来的。加工业和原料业的价格走势差不多一样，但是波动的幅度原料那边更大。2月份这个差值达到了2.2，说明下游生产更积极了，有利于原料价格上涨。 上下游的降幅也不一样。化学原料和化学制品制造业价格同比跌了3.2%，比1月少跌了1.7个百分点；橡塑制品和合成材料分别跌了4.2%和8.6%，跌幅比1月都收窄了1.2个百分点；塑料制品业也是跌了4.9%，比1月少跌了0.1个百分点。 从图上看，合成材料和塑料制品的价格增速不一样，所以2月份塑料制品的利润又变小了。之前塑料制品利润改善到了高点以后，就会带动合成材料价格回升，速度还会比塑料制品快很多。这样一来塑料制品的利润就开始往下走了。 从2025年7月份开始，塑料制品的利润就一直在缩小。一直到2026年1月和2月还是这个样子。 产品利润在产业链上转移的时候，原料和制品之间的价格也会变动，形成一个利润周期。从走势看出来，塑料制品的利润是随着原料下跌而提升的；等到塑料制品利润足够高的时候，开工率就会提高刺激需求；这就带动原料价格走高了，两边在博弈呢。 这次情况不一样，虽然加工业看下来利润改善得挺明显的还带动原料上涨了；但是细分到塑料制品这块利润还是缩小了。显然原料那边改善得比成品快得多。 聚烯烃从去年12月份开始就在上涨。3月份美国、以色列还有伊朗那边又打起来了中东冲突激烈起来大宗商品风险溢价一下就上去了。只要战争不停息聚烯烃期现价格就会高位宽幅震荡。 给大家预告一下最近的MEETIN2026会议安排和培训时间吧（会议安排及培训预告略）。