今天我们聊聊地缘冲突下，投资市场会有什么变化。最近美伊关系紧张，不少人担心油价大涨会带来通胀和经济压力。伊朗离不开霍尔木兹海峡，要是这一带被封锁，他们的经济和民生肯定受影响。美国也不轻松，高油价加上长期打仗，财政和选举压力都很大。所以这次冲突大概率是个短期的小插曲，全面打起来的可能性很低。 历史经验告诉我们，能源出问题短期内会推高原油和黄金价格，大家买风险资产的意愿就会下降，美股和利率可能先跌后涨。不过美联储不会因为这一两次油价波动就彻底改变政策计划。通常来说，美联储给通胀留出6到9个月的观察期，现在更让人关注的是降息会不会推迟，而不是再加息。 假设冲突顺利平息，油价很可能在二季度冲高后回落，美国的CPI在二季度可能超过3%，之后慢慢降下来。失业率的平均值也可能会稍微升高一点。基于这个判断，现在投资要小心点。风险资产仓位可以适当减减，多留点现金在手，这样能应对地缘局势和宏观预期反复带来的波动和机会。 风险方面有几个需要注意：一是冲突可能升级；二是以前的经验不一定管用；三是国内政策可能不如预期那么强；四是美联储的政策可能会出人意料地偏离大家的预期。