问题——房地产行业深度调整之下，房企一方面承受经营压力，另一方面也面临转型需求。大名城2024年度出现较大亏损，归母净利润为-23.36亿元、扣非后为-23.45亿元，显示在行业下行周期中，资产价格波动、项目去化以及资金周转等因素共同压缩了盈利空间。在此基础上，公司最新业绩预告显示，2025年度有望实现盈利，市场关注其扭亏的主要原因、可持续性以及转型路径。 原因——扭亏的直接支撑主要来自两上：一是减值压力缓释，二是投资退出带来的收益改善。公司公告称，期内计提资产减值损失较2024年大幅减少，与存货跌价准备及投资性房地产减值准备涉及的的不利因素未再持续恶化。减值计提与市场预期、项目售价、去化速度及资产可回收金额判断密切相关，行业逐步出清、价格预期趋稳的阶段，减值压力阶段性回落有助于修复利润表。另外，公司依据相关通知完成对杭州普润星融股权投资合伙企业（有限合伙）投资的全部退出及收回工作，全额收回投资款8.048亿元，带动本期投资收益增加，继续夯实利润改善的基础。 影响——盈利修复与资金回笼有助于增强经营韧性，但也呈现一定结构性特征。公司预计2025年度归母净利润为1.4亿元至1.65亿元、扣非后为1.35亿元至1.6亿元，意味着在上一年度大额亏损后实现“由负转正”。从经营层面看，减值减少与投资回收将改善盈利表现并增强现金流弹性，有助于优化资产负债结构、提升信用稳定性与后续投资能力。需要注意的是，投资收益通常具有阶段性，能否形成持续贡献仍取决于主营业务回稳、存量资产盘活以及新业务推进情况。对房地产企业而言，行业从规模扩张转向质量与效率提升已是共识，本轮盈利修复更像是风险出清后的阶段性再平衡，而非简单的周期反转。 对策——公司以“稳住基本盘、培育新支点”为思路推动业务结构优化。除房地产业务外，大名城明确加大科技领域投资。公司披露，全资子公司以3000万元收购佰才邦1.0229%股份，交易完成后合计持股将达20.4522%。从标的业务看，佰才邦聚焦DFE与射频芯片等自主研发，推出免授权频谱专网芯片方案，并在低空经济与商业航天领域布局6G及卫星互联网，产品覆盖低轨卫星通信、无人机基站载荷、卫星地面设备及5G NTN卫星基带芯片等。公司表示，传统房地产行业已进入需要主动转型的阶段，此次收购并非单纯财务投资，而是希望引入具备核心技术能力、成长性与全球化业务经验的科技型资产，逐步培育新的业务支点。业内也指出，房企跨界投资需避免“重投入、轻协同”，关键在于明确投资逻辑、治理机制与产业协同路径，以提升资本使用效率与抗周期能力。 前景——短期看，业绩扭亏传递出经营修复的积极信号；中长期看，转型成效仍取决于战略定力与执行质量。随着房地产市场进入结构调整与存量运营阶段，企业在项目管理、资产盘活、风险控制与现金流管理上的能力将更为关键。科技投资方面，低空经济、卫星互联网等领域处于加速发展期，机会与门槛并存，既可能带来新的增长空间，也对投后管理、产业理解与风险识别提出更高要求。未来，大名城若能在稳经营、控风险的基础上，推动科技投资形成可验证的业务协同与持续收益，转型路径或将更具韧性；反之，若商业化节奏不清、资源整合不足，跨界布局也可能面临周期波动与收益不确定性。
大名城从巨额亏损到预期盈利的变化，既反映了行业调整的阶段性影响，也反映了企业主动求变的取向；在传统业务承压的背景下，公司向科技领域拓展，挑战不小，但也提供了一种房企寻找新增量的思路。未来，大名城能否在稳住地产基本盘的同时，把科技投资转化为可持续的回报与协同效应，将成为观察房企转型的一项重要案例。