年终岁末，资本市场迎来重要的"成绩单"发布。
中国证券业协会于12月30日公布了2025年证券公司投行、财务顾问和债券业务执业质量三份评价结果，对行业机构的专业能力、内控水平和服务质量进行了全面评估。
这次评价工作是在新形势下推进证券业高质量发展的重要举措。
中央金融工作会议提出了资本市场改革发展的新要求，新"国九条"和资本市场"1+N"政策体系为行业发展明确了方向。
证券业协会在证监会指导下，不断完善评价制度机制，旨在更好激励约束行业机构强化使命担当，突出功能发挥，更好服务实体经济和新质生产力发展。
在投行业务评价方面，本次评价涵盖了2024年全年开展股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和北交所相关投行业务的93家证券公司。
评价体系从多维度对标，主要反映参评证券公司的股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和股转公司业务等四类投行业务执业质量、内控制度建设与执行、服务高水平科技、支持上市公司并购重组及新股估值定价等情况的相对水平。
根据评价结果，A类券商12家，包括东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中金公司、中信证券和中银证券。
B类券商66家，C类券商15家。
这一分布反映了行业整体执业质量处于合理水平，同时也显示出不同机构间存在差异。
财务顾问业务执业质量评价聚焦于重大资产重组领域。
在2024年度，共30家证券公司从事沪深上市公司重大资产重组财务顾问业务并出具独立财务顾问报告。
评价结果显示，A类券商5家，分别为华泰联合、银河证券、中金公司、中信建投和中信证券；B类券商19家；C类券商6家。
这类业务对上市公司战略调整和资源优化配置具有重要作用，A类评价的获得者体现了在财务建议专业性、独立性和有效性方面的突出表现。
债券业务执业质量评价覆盖了更广泛的市场参与者。
2024年度开展债券承销与受托管理业务的95家证券公司中，A类14家、B类62家、C类19家。
债券市场是直接融资的重要渠道，评价结果既反映了各公司债券业务的合规内控、执业质量与服务能力，也适度兼顾了评价期后至结果发布前的重大违规事项影响，确保评价的客观性和参考价值。
需要指出的是，本次评价结果的类别划分主要反映参评证券公司相对执业水平，不涉及对证券公司资信状况和业务资格的评价。
这一界定明确了评价的性质和范围，有利于行业正确理解和应用评价结果。
从评价结果整体看，中国证券业协会认为总体客观反映了各公司执业质量，符合市场预期。
评价结果的公开发布及监管使用，将有利于促进证券公司进一步提升执业质量、内控水平和服务能力。
这种市场化、透明化的评价机制，形成了正向激励，引导行业机构向更高质量的方向发展。
面向未来，证券业协会表示将引导各证券公司立足自身资源禀赋，发挥好比较优势。
这意味着行业发展应当避免同质化竞争，而是鼓励差异化发展。
同时，协会强调要推动行业从价格竞争加快转向价值竞争，这反映了证券行业发展理念的重要转变。
通过持续提升投行业务的专业性和影响力，证券公司将更好服务资本市场高质量发展，进而更好支撑实体经济转型升级。
执业质量评价不是“排名游戏”，而是对中介机构功能定位与责任边界的集中检验。
通过公开透明的制度安排，把专业能力、合规水平与服务质效摆到台前，有助于推动券商回归本源、守住底线、做强专长。
面向未来，只有把“看门人”责任落实到每一项尽调、每一份报告和每一次持续督导中，才能在更高水平上形成价值竞争，为资本市场行稳致远夯实基础。