咱们先把小马智行这份2025年的成绩单过一遍。3月26号发的公告显示，这家自动驾驶企业在2025年第四季度赚了2912.5万美元，折合成人民币大概是2个亿。不过比去年同期少了18%，其中的服务收入缩水得更厉害，只有1973.8万美元，同比跌了33.2%。好在产品那边挺争气，带来了938.7万美元的收入，比去年涨了57.8%。这一季度小马还终于把钱给赚回来了，净利润达到了2343.2万美元（约合人民币1.62亿元），相比2024年那个季度亏的1.81亿美元算是大翻身了。公司自己也承认，这次盈利主要是靠战略投资给撑起来的。 咱再来看Robotaxi这块的具体数据。报告里写了2025年全年Robotaxi业务一共进账1660万美元，最亮眼的是乘客车费涨了近400%。特别是第四季度，车费同比飙升超500%，这说明大家不再是为了尝鲜才坐这种车，而是真的把它当成了日常出行的刚需。为了支撑这种增长，注册用户数也突破了100万大关，足足是去年的3倍。有这么庞大的用户基数在撑腰，小马智行以后想搞规模化运营就有底气了。 小马的底气不光是钱袋子鼓了。技术上它早就卡位了，在世界模型这块儿下了功夫。这套系统让车子不管是跑复杂路段、晚高峰还是大雪天都能照常跑。现在这东西不光体验好了，运营成本也跟着降下来了。 除了技术硬实力，布局也很关键。中国的一线城市经济最发达，价值最高，大家都盯着这块肥肉。小马智行是目前国内唯一一家在这些地方把成本给控制住的企业，还一口气拿下了广州和深圳这两个重镇。 为了让公司能一直走下去，它搞了一套“共建车队”的模式。合作伙伴出钱买车，小马提供技术服务，大家一块儿分钱。这样一来既不用自己掏那么多钱买设备，还能迅速把车队做大做强。 目光往外看，它也没闲着。公司采取的是海内外双引擎的策略。国内主攻大湾区和新一线城市，今年3月刚在杭州和长沙落地。海外方面是跟Uber合作，把Robotaxi服务开到了克罗地亚的萨格勒布市中心。这是欧洲的第一个示范点，盯着的就是那些复杂但值钱的地方。 公司计划到2026年底能在20多个城市跑起来。其中有一半多的地方都在国外。 总的来说，小马智行靠着技术、场景和模式这三样东西的优势，已经打出了自己的差异化打法。这份成绩单不光是企业自己的突破，也给整个行业树立了一个“技术+运营+商业模式”的样板。以后它还要去更多的城市扩张，还得不断优化模式，这事儿值得咱们一直盯着看。