1997年的那段日子估计谁也没料到，在往后的岁月里，日本国债收益率竟然突破了2.13%，这个数据已经是亚洲金融危机后最高的了。日本政府新财年的预算案简直夸张，光是还债的钱就占了大头，还要再发一堆新债。这一下，他们原本就非常高的负债率（超过200%）更是雪上加霜。虽说央行为了应对通胀刚结束了负利率政策，但这做法和政府的财政扩张摆明了是对着干。国债收益率上去了，借钱的成本也就跟着涨了，这对本来就没啥劲头的日本消费和企业来说简直是晴天霹雳。政策制定者这回真的是骑虎难下了，既要保住经济增长，又要守住物价稳定，两边都是雷区。现在的市场信心就像房子的地基一样不稳，要是不赶紧出台个靠谱的中长期财政整顿计划，和央行说清楚打算咋干，长期利率肯定还得接着涨。 这种状况不光让日本自己难受，连带着亚太甚至全球金融市场都得跟着动荡。日本的这出戏其实是一面镜子，照出了所有发达经济体在后疫情时代遇到的麻烦：咋在刺激经济、控制通胀和管理巨额债务之间找个平衡点？看来等非常规货币政策都慢慢退场了，结构性财政问题就得成为大家关注的重点了。