春节期间贵金属市场波动明显；2月17日大年初一，现货黄金盘中跌破4900美元每盎司，最低至4922美元，日内跌幅超1%；现货白银表现更弱，最低跌至73.06美元，日内跌幅超4%。这是黄金连续第二日下跌，前一交易日现货黄金大跌近1%，白银跌幅为0.84%。 从更长周期看，黄金价格波动幅度显著。1月下旬金价曾飙升至5595美元上方，创出历史新高。但进入2月以来，市场急速调整，金价一度回吐至4400美元，跌幅接近1200美元，反映出市场情绪的快速转变。 市场分析认为，黄金价格承压主要源于宏观预期变化。美联储降息预期有所降温，直接削弱了黄金作为避险资产的吸引力。黄金在5000美元关口遭遇明显阻力，反映出市场参与者在此价位的分歧加大。同时，部分投资者在前期涨幅基础上选择获利了结，继续加剧了价格下行压力。印度《经济时报》指出，黄金价格走势与美元强弱、市场流动性、美联储政策前景以及地缘政治局势等多重因素涉及的联。 不容忽视的是，尽管短期出现回调，国际主流金融机构对黄金后市态度未变。澳新银行预计黄金价格将在第二季度触及5800美元每盎司。瑞银给出更激进的预测，认为年中最高价格或将触及6200美元，主要支撑因素包括全球央行持续增加黄金储备、各国财政赤字扩大、美国实际利率下行趋势以及地缘政治风险溢价。杰富瑞投资银行已将2026年黄金价格预测从4200美元上调至5000美元，认为在通胀压力和美元贬值背景下，投资者和央行的选择越来越有限，硬资产配置成为必然选择。 从技术面看，黄金仍具有韧性。墨尔本Vantage Markets分析师指出，黄金市场宏观环境保持稳定，尚未出现扰动因素，技术面支撑依然有效。这意味着当前的价格回调可能更多是技术性调整，而非趋势反转。
黄金价格的短期波动映照着全球经济运行的深层逻辑；在当前安全挑战交织的背景下，市场参与者既需警惕美联储政策的即时冲击，更应关注百年变局中货币体系重构的长期趋势。（完）