昨天，苏宁易购集团股份有限公司，也就是大家常说的ST易购，在002024.SZ这个代码下，给大家放了一个大招。他们2025年的业绩预告直接把市场的目光给吸过去了。公告里说，公司今年预计能给股东赚个5000万元到7500万元的钱。虽然这数据比起去年同期的6.11亿元是少了不少，但好歹也让这家以前深陷泥潭的零售大佬有了连续两年盈利的希望。 不过，你要是仔细看看财务报表里头的数据，就会发现这事儿没那么简单。公告显示，扣除非经常性损益后的净利润这块儿，今年估计得亏掉41.25亿元到46.5亿元，比去年亏得还多了很多。这就好比是公司的底牌露出来了，主营业务赚钱的能力还是没怎么改善，经营压力依然大得很。 那为什么账面上还能赚钱呢？主要是靠了一些非日常的收入。这一块预计能有42亿元到47亿元，主要是跟债主谈好了和解赚的钱，还有卖了几个子公司的股权带来的收益。另外，公司还对一些官司的事儿提前提了钱准备赔付。这些都属于不动真金白银的操作，虽然能让报表好看点，但根本没给企业带来真金白银的现金流入。 公司还特意提醒了大家，因为计提的资产减值准备减少了大概10.72亿元的归母净利润，这就说明公司在整理资产的时候还挺难受的。 说到业务层面，今年的业绩波动确实是各种原因凑一块儿导致的。公司响应国家促消费的政策给了很多补贴让利，结果就把整体的毛利率给压下来了。为了让消费者逛得舒服点，升级了很多大型体验门店像Suning Max和Pro这种店型，还有零售云加盟店里的“大店”模式也在推进。这些投入都不小。 虽然前三季度营收还稍微涨了点，可是到了第四季度家电市场整体不行加上去年基数高了不少的影响收入大跳水。 好在虽然大环境不行了但还是有几个好消息：供应链那边弄出了家庭局改、家电清洗这些新服务想增强竞争力；在县镇发展的零售云业务下半年自营商品卖得还不错；给企业卖东西的B2B业务全年收入涨了超过23%。 回顾这几年的情况：2024年靠行业回暖跟政策帮忙终于扭亏为盈了；2025年本来是想在经营上全面盈利的结果看看扣非净利润这块儿就知道离真正靠主业赚钱还有一段路要走。 现在公司正忙着还债、变卖资产来减负；国家最近又搞了个新一轮的以旧换新政策这可能会给家电行业添把力；能不能抓住这次机会把外部的助力变成自己的真本事才是决定苏宁易购能不能好起来的关键。