华熙生物披露了2025年的业绩快报，咱们把这次的数据过一遍。2025年这家公司卖了42.17亿，比去年少了21.49%，不过赚的钱更多了，净利润有2.91亿，涨了67%。要是把非经常性的损益去掉，这钱就变成1.88亿，同比涨了75.28%。说白了就是“增利不增收”，钱赚多了，生意却缩水了。 为啥会这样呢？他们最近把几个C端的子品牌都关了，比如润熙泉、德玛润还有润熙禾。这些品牌以前投了不少钱，但赚得不多，费劲儿。关了这些以后，收入肯定少了点，但也把以前那些虚高的费用给压下来了。财报里看得很清楚，销售费用降了超过30%，管理费用也少了10%以上。 除了费用降下来，政府给的补贴还有投资项目的收益也多了。再加上2024年的基数比较低，这些因素合在一起，就把这次的业绩增长给放大了。 在人事这块也动了刀子。刘爱华、徐桂欣这些老的副总走了不少，原财务总监栾依峥也辞职了。汪卉、相茂功这两位背景很厉害的人进来接手了。管理层换血跟业务线收缩是同步的，说明公司的战略方向正在大变动。 董事长赵燕之前也说了，他们想甩掉那种只靠一个“明星成分”到处宣传的老路子。现在公司转向了合成生物和细胞生物学这些技术底层，想打通医美、护肤还有器械之间的壁垒。所以这次砍掉那些没有核心竞争力的外围品牌，就是为了把资源收拢到高壁垒的业务上来。 二级市场对这些变化也有反应。从今年1月5号到2月27号，公司股价涨了8.425%，换手超过39.47%，成交量超过1.9亿股。到了2026年2月27日收盘，股价报47.36元/股，总市值大概是228.1亿元。