说起来真挺有意思，到了2026年3月，液化气期货的主力合约价格简直是坐上了火箭。这月收盘均价冲到了5849元一吨，对比上回4317元一吨的收盘价，一下子就涨了1532元，涨幅达到了35.49%。这波行情实在太猛了，主力2605合约居然从4500元的位置起步，一路飙升到了7244元这个高点，3月23日那天创下了阶段性新高。要知道，当月的累计涨幅一度超过了60%。把眼光放远点看，这背后是成本端和进口成本一起在往上蹿。原因其实不难找，一方面是国际原油因为地缘冲突涨得厉害，直接抬高了LPG的生产成本；另一方面，CP预期值这个定价核心也在涨，进口成本自然水涨船高。2026年4月下半月的时候，中国华东和华南的冷冻货到岸价一度被推高到1374美元一吨，换算成人民币超过了9165元一吨。这东西价格一涨，给期货盘面的成本支撑预期就很强了。 供需基本面这块也确实突然收紧了不少。中东这个全球LPG贸易的枢纽地在3月遇上了大麻烦，能源设施受损不说，修复起来还得花不少时间。再加上霍尔木兹海峡的船都走不动了，亚洲市场立马慌了神。还有美国那边也出状况了，码头设备故障导致船期推迟，全球供应这下就更紧张了。国内的市场跟国际上也一样跟着联动上涨。咱们国家对LPG的依赖度有五成呢，大部分货还都是从中东买的。所以国际上的动静一下就传进来了。这个月国内现货市场最明显的特征就是供应收紧了。码头的货都被工厂拿去用了，对外流通的货源大大减少了。虽然现在是民用需求的淡季，但在成本推动和供应短缺的双重作用下，现货价格硬是被推着往上走，“期现联动”的上涨格局算是给咱们看明白了。 基差这块也有变化。华南期现基差大幅走弱到了327元一吨，比上个月收窄了224元。之所以会这样，主要是因为期货价格涨得太凶了。 持仓量这块呢？这个月主力合约的日均成交量可是大增了203387手到274255手。日均持仓量也环增加了7881手到61322手。市场的交投活跃度确实上来了，钱也都往这儿涌。 说到后面怎么看呢？2024年4月国际原油预计还是高位震荡的状态。成本端对液化气盘面还是有好处的，预计这行情会在高位做宽幅震荡。要是中东那边的冲突再闹大一点，能源设施再遭破坏或者霍尔木兹海峡一直封着不走货，那全球供应缺口肯定会更大。这种情况下盘面可能会来个报复性反弹。要是美伊那边能谈出点实质成果把航运恢复了，地缘政治的溢价就没了，盘面可能会面临深度回调。大家还是多关注关注地缘政治局面的演变吧！