东吴证券给万源通这只股票打出了买入的分数。朱洁羽和几位同事研究了一下，觉得万源通这家公司挺有潜力，写了份报告。报告里面提到，万源通刚发了2025年的成绩单。公司这一年赚了11.80亿元，比前一年多赚了13.15%，归母净利润是1.25亿元，同比增长1.14%。这一次分红挺给力的，打算给每10股股东发5元现金红利，总共有7602万元拿出来派发。 我们先看公司2025年的经营情况。尽管大环境不太好，行业竞争也很激烈，但万源通还是稳稳当当实现了增长。国内昆山和东台的工厂配合得很好，产能扩大了不少；国外那边也开始建泰国的工厂，结果是境外收入大涨了75.29%。公司的全球布局变得更厚实了，抗风险能力和响应速度都提升了不少。未来他们还打算继续优化布局和搞产品突破。 现在AI发展特别快，给PCB行业带来了新的增长点。Prismark预计全球PCB市场到2029年能突破千亿美元大关。因为AI服务器用得多了，PCB的性能要求也跟着水涨船高。而且贸易环境变了，产能也往东南亚转移了，行业格局正往“中国 东南亚”双中心转变。万源通在泰国建厂正好赶上这波潮流，符合行业转型的需要。 技术方面更是个重头戏。公司2025年研发花了0.43亿元，手里的专利数达到91个，比去年多了7个。现在有项目在搞光模块技术和高端产品可靠性升级呢。公司把产能资源都往高多层板、高频高速板这些高端产品上靠了。虽然技术研发会有一些不确定性或者市场波动带来的风险，但他们有优秀的生产能力和优质客户群撑着。 最后说说我们的预测和评级吧。预计2026年到2028年归母净利润分别是1.53亿元、1.75亿元和2.28亿元。对应下来PE估值分别是34.85倍、30.58倍和23.41倍。综合来看还是维持“买入”的评级吧。 当然了投资也有风险的啊：宏观经济波动、原材料涨价、技术搞不好或者市场竞争变激烈这些都是需要注意的地方。以上内容是AI算法整理的公开信息生成的，不构成投资建议啊。