东京都23区核心CPI这一数据自打2022年6月起，到了2024年1月，竟然连续20个月都压着日本央行定的2%那个目标线往下跑。根据日本总务省在1月30日给出的统计，2024年1月的核心消费价格指数（CPI），也就是把生鲜食品给剔除掉的那个指数，是110.9，和去年这个时候相比，涨了2.0%。虽说这个涨幅比起上个月的2.1%稍微收窄了点，但这说明这个数据已经连跑20个月都在那2%的目标线上面了，说明日本国内物价的底子变了。 咱们再把数据掰开了看看里头的结构。1月份，“去除生鲜食品以外的食品”这个类别价格同比大涨5.6%，这就是推高整体CPI的头号主力。这种十位数或者接近十位数的涨幅势头一直没断过，这主要是输入型通胀和国内成本传导这两股力合在一起的结果。具体到每个东西上，涨跌都不一样。一方面是受全球气候不正常、产区供应紧张再加上日元汇率太软这些多重因素的拖累，进口依赖度比较高的农产品原料价格猛涨。比如咖啡豆同比暴涨66.6%，巧克力也涨了24.4%。另一方面，那些体现日本本土农业成本和供应链有问题的东西也在涨：普通粳米同比涨25.5%；受饲料贵和禽流感一直没好利索影响的鸡蛋涨了12.5%。“JA全农鸡蛋”的最新数据显示，1月东京中号鸡蛋批发价每公斤310日元，是历年1月里最高的一次。 除了这些大宗的食品之外，跟咱们吃饭干活更贴边的加工食品和服务价格也都跟着涨。像寿司这种日常饮食文化代表涨了16.2%，便携食品饭团也涨了14.4%。这些基础消费品的价格变动特别直接地影响着普通人家过日子的开销和想不想花钱。 因为东京都23区CPI一直被看作是日本全国CPI的风向标，所以这次数据一出来，大家伙儿的目光就全盯在2月20日要发布的全国1月CPI数据上了。经济学家都觉得全国层面的通胀还会维持在2%以上。 现在日本的物价形势挺复杂，“成本推动”和“需求慢慢复苏”这两股风搅和在一起。物价老这么涨，特别是食品这种必需品死贵死贵的，正在慢慢把老百姓手里的钱给磨没了。 虽说最近有些大企业听政府招呼了，在“春斗”里头提出了几十年来最高的涨工资额度。但工资能不能普及到所有人、能不能跑得赢物价还是个未知数。要是大家的实际收入一直缩水，日本国内消费复苏的地基就不稳当，那经济的内生动力也就不好办了。 这种通胀情况也给日本央行的超宽松货币政策出了个大难题。虽然央行前段时间刚把负利率政策给停了，算是迈出了货币政策正常化的一步。但整体上钱还是比较好借。 央行现在是左右为难：一方面怕太早收银子把还没站稳的经济复苏给掐死；另一方面要是物价老是这么涨（特别是那种由成本推高而不是大家想买东西推起来的），长期这么宽松可能把日元贬得更厉害，进口成本又得往上蹿，形成一个恶性循环。 以后货币政策到底咋调、调多猛，全得看通胀还能坚持多久、范围有多广，还有能不能让涨工资和物价形成个良性循环。 东京1月这个通胀数据就像是一面镜子照出来日本经济在疫情后碰上的内外麻烦。连续20个月高于目标的CPI，特别是食品价格全面往上走。这些宏观的数字已经成了老百姓每天都能感觉到的生活压力。在全球化通胀还没完全消退、国内结构性成本问题又冒出来的背景下。 日本当局得在抑制物价疯涨、保障老百姓日子过得好和保住经济复苏势头之间找个微妙的平衡点。怎么引导企业实现可持续的涨工资形成良性循环？这是决定未来一段时间经济往哪边走的大问题。 全球市场都在盯着看这个全球第三大经济体能不能走出一条不一样的“温和通胀伴随着稳定增长”的路。