嗨，大家好，我今天来跟你聊聊咱们券商最近发展的新动向。不知道大家有没有感觉到，国际业务现在正慢慢变成券商业绩增长的新发动机呢。香港那边的投资环境变好了，大家也更愿意把钱投向境外，这就给了国际业务很大的发展空间，这肯定会体现在年度报告里。 因为头部券商在市场上的占有率很高，特别是在香港IPO方面的收入，去年他们的海外子公司赚得肯定比母公司多。作为券商国际业务的主要阵地，虽然香港子公司的营业收入增长未必能赶上内地业务，但由于国际业务赚钱的效率更高，净利润增长肯定会让大家眼前一亮。 以中信证券为例，以前他们的国际化步子迈得比较小，但最近两年确实很给力。到了2025年，中信证券的海外生意做得很成功，赚的钱让他们成为了利润的新增长点。除了中信证券，国泰君安国际也是个很好的例子。2025年国泰君安国际的营业额涨了41%，达到了62.3亿港元，创下了历史新高；赚的税后利润更是猛增了287%，达到了13.45亿港元；净资产收益率也提高了6.4个百分点。其中投行这块的收入增长了133%，OTC产品的交易量也大爆发。 还有广发控股（香港）也挺值得关注的。2025年1到9月他们赚了35.20亿港元的营业收入，增长了57.49%；归属于母公司的净利润是10.46亿港元，增长了189.05%。这个增长速度比资产的增加幅度快多了（44.26%），所以他们增资的决心非常大。 虽然中小券商布局得比较晚、底子薄一点，但最近几年也抓住了机会。比如山证国际在2025年前三季度的净利润才4700.32万元，但同比增长了213.5%，这速度相当快。山西证券其他业务很难赶上这种增速呢。 当然了，跟国际上的一流投行相比，咱们还有差距。除了中金公司等少数几家头部券商的海外业务占比超过了30%，大部分还在发展初期。不过好消息是，中资券商在香港市场已经占据了不少份额。特别是在IPO方面随着咱们企业出海越来越多，他们的跨境服务能力也越来越强了。相信以后能进一步扩大市场份额。