2025年，十家银行系保险公司依托母行渠道优势实现了业绩增长，但这份成绩单背后，行业分化加剧的问题日益凸显。 从保费规模看，梯队分化已成定局。中邮人寿以1591.66亿元的保险业务收入独占鳌头，成为唯一进入千亿级别的银行系险企，同比增长18%。此成绩得益于其母公司中国邮政的全力支持，依托遍布全国的邮政和邮储银行网点，中邮人寿形成难以复制的渠道优势。第二梯队中，工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿、招商信诺人寿等四家公司保费收入集中在400-500亿元区间，竞争激烈。第三梯队包括中信保诚人寿、中银三星人寿、交银人寿、中荷人寿和光大永明人寿，保费规模在200亿元以下，增长动力相对不足。 增速分化更为明显。中荷人寿以36.78%的增幅领跑，农银人寿、建信人寿增速分别达25%和20%，而光大永明人寿仅增0.20%，交银人寿、招商信诺人寿、中银三星人寿增速均不足10%。这种"头部稳、中部冲、尾部缓"格局逐步显现，反映出不同公司的市场竞争力存在显著差异。 盈利能力的修复最为引人瞩目。2025年十家公司合计净利润243.64亿元，较2024年的99.42亿元翻了一倍多。其中，中信保诚人寿从2024年亏损17.65亿元扭转为盈利50亿元，光大永明人寿终结连续三年亏损，净赚1.1亿元。这一逆转的关键在于监管政策的深化落地。 自2023年8月"报行合一"政策在银保渠道率先实施以来，监管部门强力压降银保渠道手续费率，银行系险企的负债成本显著下降。招商信诺人寿净利润从2024年约5.35亿元升至2025年约33.12亿元，同比增长约518.5%；建信人寿、中荷人寿的净利润增速也分别达到198.6%和300%。这表明政策调整为行业带来了阶段性红利。 然而，高增长背后也存在隐忧。中邮人寿虽然净利润83.47亿元仍居首位，但增速同比下滑9.15%，暴露出其"增收不增利"的困境。这反映出当保费规模突破千亿级别后，投资收益波动对利润的侵蚀被放大，新会计准则下资产的市场波动也对业绩造成压力。 投资收益差异同样显著。部分公司综合投资收益率接近5%，而另有公司则跌入负值，直接影响了各家公司的盈利能力。同时，部分公司合规风险暴露、偿付能力逼近监管红线，成为行业发展中的潜在风险。 银行系保险公司的渠道优势是其业绩增长的重要支撑，但这种优势也带来了对母行的依赖。当市场环境变化、政策调整时，不同公司的适应能力和转型能力将决定其长期竞争力。目前的分化格局既反映了各公司母行实力的差异，也反映了各公司自身经营管理能力的不同。 对策层面，银行系保险公司需要在充分利用渠道优势的同时，加强风险管理和合规建设，优化投资策略，提升核心竞争力。监管部门也需要继续推进"报行合一"等政策的深化实施，规范银保渠道秩序，防范系统性风险。
银行系险企2025年交出的"高增长、高盈利"答卷，既是渠道禀赋与政策红利共同作用的结果——也提示市场：分化正在加速——风险约束正在抬升。下一阶段，比拼的不只是保费规模的扩张速度，更是穿越周期的经营韧性与对长期承诺的兑现能力。唯有在合规底线之上实现高质量增长，银保合作才能可持续发展。