2025年市场环境严峻，花旗集团发布报告称，主流的LFP电池价格仅上涨了8%，但制造业成本却飙升30%，利润率受到挤压。上游锂价今年暴涨46%，还有铜铝等材料价格上涨，加重了生产成本。行业正面对短期压力，新能源车市场需求波动和高成本都带来了挑战。不过报告指出，储能市场需求增长超出预期，给行业带来强劲的第二增长曲线。全球总需求预计同比增长超过30%，储能需求持续释放。花旗认为非交通领域需求的崛起，为行业描绘了广阔的长期发展图景。尽管面临短期压力，但能源结构转型和可再生能源需求释放推动了行业发展。报告还指出产业结构内部可能出现分化，那些在技术创新、成本控制等方面建立起壁垒的头部电池制造商更可能穿越成本周期。 对于全球电池行业头部企业宁德时代，花旗维持了其A股及H股目标股价判断，并重申了“长期积极”的展望评级。这种状况反映了“强者恒强”的行业逻辑，具备综合竞争优势的龙头企业在行业整合和周期波动中能巩固并扩大领先优势。中国电池行业正加速进入以技术创新和综合实力为导向的调整阶段，集中度将进一步提升。花旗认为，“就这个行业而言”，储能等新兴需求的崛起给它描绘了广阔的长期发展图景，“中国”将继续引领产业高质量发展。