资本市场要保持健康运行，离不开有力有效的监管执法和稳定可预期的制度约束。记者从贵州证券业协会获悉，2025年贵州证监局围绕防风险、强监管、促高质量发展主线，落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，以更严标准、更实举措维护辖区资本市场平稳运行，持续净化市场生态。 问题：违法违规扰动市场秩序，财务造假等顽疾亟待重拳治理。 从监管通报情况看，辖区资本市场风险点仍主要集中在信息披露不真实、公司治理不规范以及利用规则“打擦边球”等。典型线索包括绕道减持、短线交易、收入真实性存疑、财务“洗澡”、“忽悠式”回购、信息披露不实等。同时，债券发行与资产支持证券（ABS）领域、私募基金管理环节也存在合规薄弱点，如不及时处置，容易引发风险传导，削弱投资者信心。 原因：利益驱动叠加治理短板，“关键少数”和中介把关失守是重要诱因。 财务造假往往呈现链条化、隐蔽化特征，既与企业追求短期业绩、维持股价与融资便利的动机有关，也暴露出部分公司内控薄弱、治理结构失衡，个别人员甚至铤而走险。同时，审计评估、法律服务等中介机构若未能勤勉尽责，“看门人”作用弱化，将加剧信息不对称，使不实信息进入市场并形成误导。私募领域中，“基金”字样滥用、未登记备案等现象，也反映出部分主体合规意识不足，监管套利空间仍需压缩。 影响：执法威慑增强，市场预期改善，但高压态势仍需常态化巩固。 数据显示，2025年贵州证监局全年开展检查111家次，采取行政监管措施31件、日常监管措施63件。针对财务造假等重大违法行为，依法严肃查处贵州百灵财务造假案，协同查处ST高鸿严重财务造假案；两起案件中，2家上市公司和20名责任人拟被合计处罚1.94亿元，其中4名责任人拟被采取5年或10年证券市场禁入措施。对应的处置表达出明确信号：对触碰资本市场底线者从严惩处、对破坏公开公平公正者绝不姑息，有助于形成震慑，遏制增量、加快出清存量风险，夯实市场诚信基础。 对策：强化全链条监管与协同追责，推动市场主体规范运作。 一是以“打重点”提升监管穿透力。贵州证监局聚焦高风险领域与关键环节加大核查力度，全年开展现场检查10家次，采取行政监管措施4件、日常监管措施10件；对14家债券发行人和ABS原始权益人开展现场检查，采取行政监管措施7件、日常监管措施3件，推动债券市场秩序深入规范；对24家私募基金管理人开展现场检查，采取行政监管措施7件、日常监管措施15件，并推动199家涉“基金”字样未登记备案企业出清，出清率达97%，压缩不合规主体生存空间。 二是压实“看门人”责任，推动中介机构回归本位。在年报审计监管中突出问题与风险导向，围绕违法违规线索、异常换所、风险公司等重点领域，将10家公司审计项目列为重点并下发风险提示；对32家上市公司、10家新三板公司审计项目开展约谈；对13家审计评估机构开展现场检查，并对相关机构采取行政监管措施5件、日常监管措施6件。同时，对5家律师事务所开展证券法律业务项目现场检查，针对备案问题采取行政监管措施1件，以监管推动执业质量提升。 三是完善“行政—刑事—民事”衔接机制，形成打击合力。贵州证监局与贵州省高级人民法院签署会议纪要，并推动与贵州省人民检察院、贵州省公安厅签署合作备忘录，强化行政、刑事、民事协同，推动司法程序与行政监管程序有效衔接，完善民事追责支持机制，明确对财务造假及第三方配合造假实施一体打击，提高违法成本与追责效率。 四是以整改闭环提升监管质效。全年对证券期货基金机构开展现场检查28家次、专项核查13家次，采取行政监管措施1件、日常监管措施29件，通过内部追责、监管谈话和“回头看”等方式督促整改落实，并通报警示案例、推动共性问题整改，减少同类问题反复发生。 前景：坚持“严”的主基调，护航高质量发展需制度与执行同向发力。 在市场化改革不断深化背景下，提升信息披露质量、夯实公司治理、健全投资者保护，将成为辖区资本市场稳健运行的重要抓手。贵州证监局相关负责人表示，下一步将继续坚持固本强基、严监严管，聚焦“打大”“打恶”“打重点”，提升监管执法效能，切实保护投资者合法权益，护航辖区资本市场防风险、强监管、促高质量发展。业内人士认为，随着协同追责机制更加完善、现场检查与日常监管更加精准，资本市场将进一步重视合规经营与长期价值创造，资源配置效率有望提升。
资本市场的稳健运行离不开强有力的监管执法。贵州证监局通过严查财务造假、强化日常监管、压实中介机构责任等措施，提升了执法威慑力，也推动市场生态逐步向好，增强投资者信心。实践表明，对违法违规保持常态化高压，才能持续完善市场秩序与制度环境，推动资本市场在规范运行中实现高质量发展。