记者从中国证监会获悉,2025年首发企业现场检查工作效果显著,市场申报质量实现质的提升。这个成果标志着资本市场监管体系更完善,市场生态正在发生深刻变化。 作为首次公开发行股票全链条监管的关键环节,现场检查承担着把好资本市场入口关的重要职责。2025年,证监会紧扣防风险、强监管、促高质量发展工作主线,对20家企业实施了现场检查,其中随机抽取企业16家,问题导向企业4家。检查对象覆盖主板、科创板、创业板三大板块,分别为8家、9家和3家。 监管实践表明,科学的检查机制正在发挥积极作用。对于新受理企业,证监会按照20%比例实施随机抽查,这一制度设计既保证了监管覆盖面,又避免了过度检查。对于在审企业,当发现与发行上市条件有关的重大存疑事项时,监管部门及时启动问题导向检查,做到精准识别风险。 检查结果显示,市场整体申报质量呈现向好态势。截至2025年底,16家随机抽取企业全部保持正常审核状态,无一家撤回发行上市申请,其中7家已顺利通过交易所上市委员会审核。这一数据与此前部分企业"一查就撤"的现象形成鲜明对比,反映出市场各方对监管规则的理解更加准确,对自身申报质量的把控更加严格。 从检查发现的问题看,信息披露质量仍是监管重点。20家被检查企业中,2家涉嫌重大违法违规,主要表现为虚构业务、提前确认收入等手段虚增营业收入,且虚增金额占比较大。对此类恶意"带病闯关"行为,监管部门已启动立案稽查程序,一经查实将坚决否决其发行上市申请,并依法追究发行人及中介机构责任。 另有6家企业存在信息披露质量缺陷,包括通过个人账户代付费用、擅自调整企业资源计划系统账套、会计处理不当、收入确认时点偏差、关联方披露遗漏等问题。监管部门根据问题性质和重要性水平,对其中2家影响发行条件判断的企业给予通报批评,对4家影响一般审核判断的企业给予警示,同时对相关中介机构采取相应监管措施。 有一点是,12家企业虽存在规范性瑕疵,如合并报表范围界定不当、在建工程转固时点不准确、资产折旧年限预估不够审慎、劳务派遣情况披露不完整等,但这些问题不影响实质审核判断。监管部门对此类情况采取督促整改方式,未实施监管措施,反映了监管的包容性和精准性。 监管理念的转变是推动市场生态改善的关键因素。证监会在检查工作中坚持重要性原则,防止检查工作简单化和形式化,避免"眉毛胡子一把抓"。检查结束后,监管部门根据问题性质精准适配处理措施,分类推进审核程序,既严格把关又注重效率,合理平衡了投资者保护与制度包容性的关系。 这种监管方式的优化,不仅提升了监管效能,也增强了市场主体的合规意识。发行人和中介机构对现场检查的认识更加清晰,预期更加明确,申报前的自查自纠更加主动,申报材料的质量控制更加严格。市场正在形成"质量优先、合规为本"的良性发展氛围。
资本市场的健康发展，既需要把好入口的"手术刀"，也离不开培育生态的"营养剂"。2025年现场检查工作展现的监管方式，反映了我国资本市场治理体系的进步。随着监管精准度和包容度的持续平衡，一个更加规范、透明、有活力的资本市场正在形成。