全球贵金属市场近期加速走强；伦敦金银市场协会数据显示，截至2月23日欧洲交易时段，现货黄金连续第四个交易日收涨，盘中最高触及5194.2美元/盎司；白银表现更为强势，日内最大涨幅达5.85%，为近三个月最大单日波动。期货市场同步上行，COMEX黄金主力合约单日涨幅超过2%，白银期货突破87美元关口。 市场分析人士认为，本轮上涨主要由三方面因素推动。首先，美国财政部最新公布的关税政策调整方案引发担忧，尤其是对关键矿产加征关税的提议，直接带动工业属性更强的白银需求。其次，美联储货币政策会议纪要显示通胀压力仍在，降息预期推迟的信号加深了投资者对纸币信用体系的顾虑。第三，全球地缘政治风险指数较年初上升27%，促使避险资金持续流入贵金属市场。 从历史角度看，当前金银比价已降至59:1的十年低位，白银补涨特征较为明显。招商银行资本市场研究院在专题报告中指出，参考1970年代布雷顿森林体系解体时期的走势，当前贵金属上涨仍处于中期阶段。报告同时强调，全球央行增持黄金储备的趋势未变，2023年各国央行净购金量达1082吨，为有记录以来第二高。 针对后市，机构观点分化。澳新银行大宗商品研究团队维持“谨慎乐观”的判断，认为二季度5800美元目标价位有基本面支撑。也有观点认为，若美联储被迫重启量化宽松，黄金或再现2008年金融危机时期的快速上行。世界白银协会最新供需报告显示，光伏产业和新能源汽车领域对白银的工业需求预计将在2024年增长8.3%，为银价提供额外支撑。 值得关注的是，国内投资者参与渠道正在扩大。上海黄金交易所宣布自3月1日起延长夜市交易时间；上海期货交易所白银期货合约持仓量近期增长42%，显示市场参与热度升温。监管部门同时提示，普通投资者需关注衍生品交易的杠杆风险，建议通过正规金融机构的实物积存等相对低风险方式参与。
贵金属价格持续走高，折射出全球经济与政治格局的深层变化。在美国政策调整、全球秩序重构的背景下，避险资产吸引力上升。但该趋势能否延续，仍取决于国际政治经济形势的走向。投资者和市场参与者应密切跟踪政策变化与关键经济数据，在把握机会的同时，做好风险管理。