孚能科技近日发布2025年度业绩快报。数据显示，公司2025年实现营业收入90.84亿元，同比下降22.23%；归属于母公司所有者的净利润为-7.67亿元，较上年同期-3.32亿元深入扩大。资产端方面，2025年末公司总资产为227.11亿元，较上一年末下降14.71%。 收入回落与亏损扩大同时出现，反映出企业在扩产周期与行业竞争加剧的双重压力下，盈利修复面临挑战。动力电池行业正处于技术迭代与规模扩张并行的阶段，上游材料价格波动、下游车企降本需求增强、产品更新节奏加快，这些都对电池企业的成本控制和订单质量提出了更高要求。新产能若未能形成稳定的规模效应，利润表往往会承受更明显的折旧摊销和效率压力。 公司将业绩波动归结为多重因素叠加。首先，赣州年产30GWh新能源电池项目和广州年产30GWh动力电池生产基地项目均处于产能爬坡阶段，固定折旧与摊销费用较高，而产能利用率、设备效率及良品率仍在提升过程中，导致单位成本偏高、毛利率承压。其次，公司加大市场开拓力度，优化客户结构，但在客户结算模式调整和产品更新换代的过渡期，短期内可能面临价格、交付与成本的磨合，对毛利形成扰动。再次，外部贸易环境变化对出口业务造成压力，出口退税率下降、美国关税提升，综合成本上升挤压了盈利空间。 亏损扩大将倒逼企业加快优化产能释放节奏、费用结构与产品组合，避免新增产能在爬坡期形成持续的利润拖累。总资产下降也表明企业将更加注重资本开支强度与现金流质量，在行业价格竞争仍存的情况下，通过提升运营效率来对冲外部不确定性。对产业链而言，头部车企对电池供应的成本与质量要求持续提升，将推动电池企业进一步向高效率制造、稳定良率与差异化产品能力集中。 下一阶段业绩改善的关键在于"爬坡提效、降本增利、稳外拓新"。一是加快新基地达产与良率提升，通过工艺优化、设备效率提升、质量管理等方式摊薄折旧与制造费用，推动单位成本回落。二是围绕客户结构优化，稳定主力客户交付并提升高附加值产品占比，在产品迭代期加强研发与量产衔接，减少切换期对毛利的波动。三是针对海外不确定性，完善订单与市场布局，通过供应链本地化、贸易合规与结算模式优化等手段，降低关税与政策变动的冲击。 随着新增产线逐步释放有效产能，若企业能在良率、效率与成本上实现可量化改善，毛利率有望随规模效应逐步修复。动力电池行业正从"规模扩张"转向"高质量竞争"，对安全、快充、寿命与一致性等指标的要求不断提高，这将为具备工艺沉淀与产品迭代能力的企业提供机会。但海外贸易摩擦、退税政策调整等外部变量仍可能反复，叠加行业供需节奏变化，企业盈利修复或呈现阶段性特征，需要以稳健经营应对不确定性。
孚能科技当前的业绩压力是增长阶段的必然代价；新产能建设、市场结构调整以及外部环境变化，共同构成了短期的经营挑战。从长期看，这些投资和调整都是为了增强企业的竞争力和抗风险能力。动力电池产业的竞争最终将回归到技术、成本和客户服务的综合实力。孚能科技能否在产能爬坡期实现成本控制和效率提升，将直接决定其在行业竞争中的地位。