近日，浙江证监局发布行政处罚决定书，对利用社交平台影响力操纵股票市场的行为作出严肃处理。该案涉案金额巨大、处罚力度突出，表达出监管部门维护市场秩序、保护投资者合法权益的明确信号。 被处罚人金永荣长期活跃于雪球等投资交流平台，通过发布荐股文章积累影响力。截至2025年4月，其雪球账号粉丝数超过10.7万人，单篇文章最高阅读量达808万次。，金永荣还淘股吧、微信公众号、小红书等平台开设账号，参与实盘比赛和直播分享，深入扩大覆盖面和传播力度。多平台联动使其对部分投资者的交易决策产生了明显影响。 然而，金永荣将这种影响力用于违法违规行为。经查，2024年9月2日至2025年4月16日期间，金永荣针对启迪环境、路维光电、光华科技等32只股票，实施了较为固定的操纵模式：在公开发文推荐某只股票的当日或次日，即通过其控制的账户组进行大量反向卖出交易。该“先荐后卖”手法意在借助投资者跟风买入推高价格，随后反向卖出获利。统计显示，其反向卖出交易金额合计6.31亿元，违法所得4162.39万元。 在监管调查过程中，金永荣及其代理人提出七点申辩意见，主要包括：其不具备足够市场影响力、涉及的行为不构成操纵、发帖属于正常投资观点分享等。对此，浙江证监局经调查核实并逐项予以回应。 在市场影响力认定上，浙江证监局指出，雪球为国内主要投资交流平台之一，金永荣账号2024年9月初已形成较强影响力。根据沪深交易所测算，该账号发布的荐股文章对相关股票价格和成交量产生了较大影响，可见其具备相应市场影响力。 关于发帖行为性质，浙江证监局强调，金永荣存在反复发帖、转发荐股内容以强化推荐逻辑的行为特征。部分帖文还通过展示交易感受、仓位记录等方式，向投资者传递其已加仓买入或未卖出股票的误导性信号，容易引导他人跟随交易。监管部门指出，帖文中标注的“不推荐买卖”“不作为买入依据”等免责声明仅属形式表述，不影响对行为性质的认定。 在交易行为特征上，浙江证监局进一步阐明“抢帽子操纵”的法律要点：证券法所指反向证券交易强调的是交易方向与荐股方向相反，并非仅以“只有卖出、没有买入”作为判断标准。本案中，金永荣发帖时间与反向卖出操作高度贴合，其所谓“做T”交易实质呈现对同一股票反复循环“买入—荐股—卖出”的模式，买卖时点与荐股发帖时间高度一致，符合“抢帽子操纵”的典型特征。 基于上述事实与认定，浙江证监局作出行政处罚决定：没收金永荣违法所得4162.39万元，并处以同等金额罚款，罚没合计8324.78万元；同时，对其采取3年证券市场禁入措施。禁入期间，金永荣不得直接或以化名、借他人名义交易在证券交易场所上市或挂牌的所有证券。 该案也提示了当前监管面临的新情况。随着互联网和社交媒体发展，越来越多投资者通过网络平台获取信息，个别自媒体账号借助粉丝基础从事违法活动的风险上升。本案处理表明，无论操纵手法如何变化、传播渠道如何多元，监管都将依法从严打击，并向市场传递清晰预期：利用社交平台影响力操纵市场，必将承担相应法律后果。
这起处罚再次表明，资本市场对操纵行为没有“灰色地带”，也不会因披着“观点分享”的外衣而被忽视；守住公平交易底线，既需要监管以事实为依据、以法律为准绳持续亮剑，也需要平台履责、机构尽责、投资者自律共同发力。唯有让违法者付出沉重代价——让守法者获得稳定预期——才能不断夯实市场信心，推动资本市场在规范中发展、在发展中更规范。