2025年7月外三元标猪均价重回15.4元/公斤，之后猪价就进入了下跌通道，虽然去年四季度季节性需求回暖给了点支撑，可市场往下掉的趋势还是没改。尤其是春节前需求不如预期，大家没买到肉，供应又很多，价格就单边下跌了。过完年需求也惯性回落了，养殖端还在拼命出栏，供销对不上号，猪价跌得很快。到了3月中旬，标猪报价跌到了10元/公斤，这就见底了？最近几天又往下突破了。目前外三元标猪报价已经跌到9.83元/公斤，比去年7月高点下降了36.2%，国内标猪均价都“破5入4”了。回头看看以前的几轮周期低点都在10到10.5元之间，这次直接跌破了这个线，已经是近20年的新低了。 我分析了一下，这次跌得这么厉害主要有两个原因： 一是规模以上前20家猪企2025年出栏了1.8亿头猪，比上一年多了20%。从2018年“非瘟”开始大家被动去产能以后，集团公司就一直在扩张，占比变大了，母猪的数量和效率也提高了不少。2024年底母猪存栏回到了4078万头，这是小非以来最高的。母猪生产效率PSY也从2020年的16.1头猛涨到了2026年的26.34头。虽然能繁母猪的数量有点回落的趋势，但实际能生的猪却多了。基于2025年5月末母猪存栏4042万头的水平，比正常量多出142万头，再加上效率大幅提升，这对2026年3月适重标猪供应有很大帮助。 二是春节那个小长假耽误了大家出栏的时间，但大公司的出栏计划还是比较多的。主流规模以上猪企完成了96.9%的计划，有些产能被挪到了后面去了。所以本月供应很充足，中大猪占比也高，生猪出栏的均重在123.28公斤。加上春节后是淡季需求更差了，大家对肥膘猪肉也没那么想买了。饲料原料价格又涨了，玉米和豆粕行情一直往上涨。养殖户不敢压栏了只好快点出栏。 反过来看需求这一块就比较惨淡了：居民家里吃肉少了城市需求跟不上季节性淡季也没多少人买肉下面屠宰场也冷清屠宰场白条出厂难而且毛白价差太小主流屠企一头猪要亏15到20元屠宰场压力大不想多开工分割入库也很谨慎二育也被官方严控了大家都在观望养殖户都在减重卖猪。 现在国内猪价掉到了“4元时代”生猪育肥亏损越来越大主流猪企一头猪的成本在6元一斤散户和大厂成本在6.5到7元一斤亏280元左右。 那接下来会怎么变呢？我觉得3月末市场能不能“咸鱼翻身”很难说。 现在供需过剩的问题还没解决官方也在去产能养殖主体想赶紧卖掉手里的猪二育和屠宰场还在观望市场没什么支撑我觉得3月末价格可能还是在低位磨底重心震荡走低。 大家觉得呢？猪价什么时候能迎来“拐点”？