各位朋友，北新建材（000786）刚发布了2025年年报，咱赶紧来聊聊。虽说这成绩单整体不太好看，净利润同比降了20.31%，但咱得挑着重点来说。 你看营业收入这块，虽然跌了2.09%到了252.8亿元，可要是细看单季度的表现，第四季度反而只降了1.51%。利润虽然缩水严重，扣非净利润只有29.06亿元，但毕竟四季度才掉了36.22%，算是稳住了下跌的势头。 至于大家最关心的应收账款问题，这回年报里的金额占比高达80.52%。虽然这比多数分析师预期的低（他们预估盈利32.78亿元），但也让人捏了一把汗。 再看毛利率和净利率这两项核心指标，分别只剩28.81%和11.86%，同比少了3.56%和17.8%。这两项数字直接说明产品赚钱能力大不如前。 花钱方面也挺费心思的，销售、管理和财务这三项费用一共花掉了27.97亿元，占了营收的11.06%，比去年多了8.03%。不过好在每股净资产涨到了15.96元，还同比涨了5.02%。 现金方面还算给力，虽然每股经营性现金流掉了18.74%到2.47元，但每股收益也跌到了1.72元，同比少了20.47%。 财务费用这边有个大变动：-61.67%！这是因为公司带息负债少了，融资成本也跟着降了。 投资活动现金净额变了74.6%，主要是因为买子公司的钱花得少了，卖资产的钱也收得少了。好在投的多就补回来了。 现金及现金等价物多了373.08%，那是因为投资赚得多，经营和筹资没那么费钱。 证券之星的价投圈工具显示了几个关键数据：ROIC是10.17%，资本回报率一般；净利率11.86%，算上成本附加值一般。 历史上看近10年ROIC中位数是13.81%，也不高。最惨的2019年ROIC才2.93%。 从生意拆解来看：过去三年净经营资产收益率分别是17.8%、16.7%、13.2%；净经营利润分别是35.55亿、37.26亿、29.99亿；净经营资产分别是199.63亿、223.72亿、227.12亿。 营运资本占营收的比例是0.12、0.11、0.09；营运资本金额分别是26.31亿、27.81亿、21.91亿；营收分别是224.26亿、258.21亿、252.8亿元。 最后分析师工具显示：大家普遍预测2026年业绩能到34.83亿元，每股收益均值是2.04元。 持有北新建材最多的基金是工银价值精选混合A，规模88.07亿元。最新净值1.0583（3月25日），较前一日涨了0.8%，近一年跌了3.25%。 最近有机构问到公司2026年的发展思路，答案是继续“一体两翼”战略。2025年两翼业务收入占比超过35%，已经打开第二增长曲线。2026年要稳固石膏板业务的同时推动防水和涂料发展。 以上信息由证券之星根据公开资料整理生成，不构成投资建议。