全球经济形势复杂多变，存储行业的市场前景成为投资者关注的重点。野村证券近日发布研究报告，对存储行业的长期发展作出乐观预测，认为AI技术的快速发展将成为推动行业增长的核心动力，其可持续性远超地缘政治等短期因素的影响。 价格涨幅远超预期 报告显示，2026年第二季度DRAM和NAND芯片的价格涨幅预计分别达到51%和50%，相比此前预测的6%和20%出现大幅调整。这反映出市场对存储芯片需求的强劲预期。基于这个判断，野村证券将SK海力士的目标股价上调24%至193万韩元，并维持"买入"评级。 AI需求重塑行业逻辑 野村证券分析指出，AI技术的发展正在改变存储行业的供需格局。大型科技公司的AI投资成为存储需求增长的主要驱动力，而传统消费电子设备（PC、智能手机等）的需求占比已从十年前的60%下降到不足30%。随着AI应用从文本处理向多模态、企业级应用演进，对高性能存储芯片（如HBM、DDR和下一代SSD）的需求不断扩大。 商业模式转向长期协议 为应对持续的供应短缺，存储供应商与客户正转向长期协议模式。这种模式包含预付款、容量保证和定价条款等，旨在稳定供需关系。野村证券认为，行业正从"现货驱动"向"长期规划驱动"转变，这将提升盈利的稳定性和可预测性。 供应端增长面临制约 报告对供应端的增长持谨慎态度。尽管SK海力士等龙头企业现金流充裕，但受扩产周期和技术瓶颈限制，产能短期内难以大幅提升。野村预测，至少在2028年初之前，存储芯片供应增长将无法满足需求，高性能存储产品仍将是AI发展的关键瓶颈。 行业估值吸引力凸显 基于对价格走势和盈利能力的乐观预期，野村证券上调了SK海力士2026年和2027年的营业利润预测，分别达到256万亿韩元和365万亿韩元。SK海力士2026财年的自由现金流收益率预计为19%，显示出明显的估值吸引力。
存储芯片市场的此轮变化反映了全球产业结构的深刻调整；AI从边缘应用走向核心生产力工具，正在重塑各产业的需求结构和投资逻辑。存储行业从消费驱动向企业级应用驱动的转变，不仅改变了产业周期的特征，也预示着一个更加稳定、更具韧性的增长阶段正在形成。在这个过程中，供应端的制约将长期存在，既是挑战也是机遇。对产业链各方来说，如何在供应短缺的背景下实现高效协作，如何通过长期协议等创新模式构建互利共赢的生态，将成为决定竞争力的关键。