最近伊朗那边打起来了，这个事儿可把快时尚电商给急坏了。根据金融时报的报道，大家心里都有一本账，经济不景气的时候，消费者往往会减少开支，最后只能买最便宜的东西，所以那些便宜货的零售商通常能活下来。现在这事儿看来是成真了，虽然战争已经进入第四周了，但欧洲那边既担心通胀升高，又怕经济增长慢下来。不过，这次低价时尚市场可能没占到什么便宜。战争不仅会让大家不敢花钱，还会让石油供应链上的东西变得更贵。比如说WCI的数据显示，上海到鹿特丹的集装箱运费自从打仗开始就涨了五分之一。Freightos那边说东南亚运货到欧洲的空运价格也涨了四分之一。 而且那些做低端衣服的厂家也惨了，特别是那种特别依赖涤纶面料的企业。市场调研公司ICIS说了，涤纶生产成本里大概有70%都是石油原材料给撑起来的。所以过去一个月油价涨了40%，涤纶纤维的成本也跟着涨了四分之一。过去一年多以来，服装公司赚钱赚得挺滋润的。H&M上周刚报喜说毛利率涨了1.6个百分点，贝伦贝格银行的分析师觉得这主要是因为原材料便宜了。他们估计H&M用的那种更便宜的聚酯纤维（大概占成本的7%）在2月份那个季度给毛利率贡献了80个基点，运费下降也帮了大忙贡献了60个基点。 可这就好比之前的好运气快用完了。英国的Next公司上周跟分析师聊天时就说了，如果战争再拖到下半年，油价涨上来可能就得推高聚酯这些原材料的成本了。贝伦贝格银行预计到时候H&M聚酯成本带来的那80个基点的好处估计就会变成坏事儿。各品牌对石油的依赖程度也不一样。像H&M、Next和Zara的母公司Inditex这种中端品牌说他们大约四分之一的产品用聚酯纤维。H&M的聚酯都是回收来的——一般是塑料瓶做的——这虽然生产时费点电但可能受油价影响小点。 在那些卖得更便宜的牌子里，BooHoo在它2024年2月发布的可持续发展报告里（这是目前能查到的最新的）说了他们大概有一半的产品是聚酯做的，Shein就更狠了，这比例超过了五分之四。 成本上去了自然就得涨价。Next公司已经放话了，如果这场仗打超过三个月，他们可能不得不提价了。要是消费者需求真像K型曲线那样——有钱人还在买买买但穷人家就省着点花——那相对中端和高端零售商来说低端零售商可能就很难把成本转给消费者了。 这些都没法让零售商躲开战争带来的更广泛经济影响导致的需求下降。穷人们如果实在手头紧可能就是直接少买甚至不买他们喜欢的品牌的东西了而不是换成更便宜的东西去买。但那些大量卖聚酯纤维产品的零售商搞不好会是最先倒闭的那一批。