国投白银LOF连着跌了三天停板，溢价太高了，监管就给它停牌了，市场也发了预警。最近这基金在二级市场里乱动，惹了不少眼。从2月2日开始，它连续三天跌停，到了2月4日收盘的时候报价3.825元一份，这一天的成交额涨得很快，到了2.39亿元。可这跟它的净值走势正好相反，2月4日的净值有2.5108元，这一天涨了8.05%，跟前一天的3.31%涨幅比还更大了点。这价格和净值差别这么大，把场内交易的溢价率给拉下来了，大概只有52.34%。虽然比以前那个极端水平低了点，但还是挺高的。 大家都觉得这次连着跌停是市场自己在调整。LOF基金能在场里场外买卖赎回，按理说价格得跟着净值走才对。可最近白银现货价格一下子跌下来了，把基金净值也带下去了。但在场内交易因为有10%的涨幅限制，价格调整慢半拍，溢价率反而上去了。这就吸引了不少套利的资金还有抛售的人一起进来挤兑，形成了“多杀多”的局面。 一位老基金分析师说：“场外净值一天能跌30%多，而场内价格通过三天跌停才消化掉大约30%的跌幅。虽然最近白银价格有点反弹了，净值也在修复呢。但场内卖的人多买的人少这种结构问题还没解决。” 为了防止短期太乱保护投资者权益，基金管理人2月4日晚上发了公告要停牌了，从2月5日开市开始停到10点半。这是为了维护公平防范风险采取的措施。 看看投资者亏了多少吧？要是从1月30日的高点5.247元算现在亏了27%。就算跟那个时候的3.2838元净值比现在还是有0.773元的差距呢。 成交数据也能看出市场的情绪变化来。Wind统计显示2月4日成交了2.39亿元。收盘时还有3022万的卖单没成交呢。前两个交易日分别是0.66亿元和1.07亿元也在放量呢。 大家都在看什么时候才能不再跌停。好多机构的人都说关键是价格得回到净值上来才行。有人算过了如果白银和净值维持现在这样的水平卖压一直都有压力的话大概还要再跌三个停板到2.78元左右才能把溢价率降到11%左右市场才能平衡。 一位券商研究员说：“不排除溢价率跌到一定程度的时候有套利资金进来加速回归跌停可能提前打开。” 国投白银LOF这次波动显示了在复杂机制下价格和价值可能会暂时脱节的情况既考验公司的流动性管理能力也是对投资者风险意识的提醒对于普通投资者理性看待短期波动明白产品特性别盲目追高溢价品种才是根本之道大家一起努力促进基金市场长期健康发展吧。