中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求17日在第三十届中国资本市场论坛上发表演讲时指出,近期资本市场出现的根本性变化,核心在于制度改革推动下市场信心的重塑。
他强调,中国资本市场要实现长远发展目标,必须从提升透明度、严惩违法行为入手,重构市场运行的制度底线。
吴晓求在分析市场近期表现时表示,过去一年多特别是2024年9月下旬以来,资本市场经历的并非简单的点位波动,而是市场信心、预期稳定性以及治理逻辑的深层次重构。
当前市场状态并非偶然形成,而是制度端改革持续推进的结果。
这一判断揭示出,市场运行质量的提升必须依托制度保障,单纯依靠政策调控或技术性措施难以产生持久效果。
在谈及制度改革的核心要义时,吴晓求将市场透明度置于首要位置。
他指出,上市公司作为信息披露主体,必须真实、完整地披露法定信息,任何隐瞒或虚假行为都是对市场基础的破坏。
当前市场中存在的欺诈上市、财务造假、虚假企业借壳进入等现象,已经形成严重的风险累积。
这些问题的存在,不仅损害投资者利益,更从根本上削弱市场的资源配置功能和国际竞争力。
吴晓求明确表示,一个风险隐患不断累积的市场,无法承担建设国际金融中心的重任。
市场的长期健康发展,需要从清除历史遗留风险开始。
这种清理工作不是简单的技术调整,而是对市场运行底线的重新确立。
只有建立起违法必究、执法必严的制度环境,才能为市场参与者提供稳定的预期和可信赖的投资环境。
在处罚机制方面,吴晓求提出了明确的改革方向。
他认为,现行以行政处罚和经济罚款为主的惩戒体系,难以形成有效威慑。
单纯的罚款处罚往往被违法者视为可承受的经营成本,无法从根本上遏制违法冲动。
相比之下,刑事处罚对个人自由的剥夺,其威慑力远超经济处罚。
因此,应当逐步构建以刑事责任和民事赔偿为核心的法律惩戒体系,让违法者承受牢狱之灾和经济上的彻底损失。
针对市场中长期存在的财务造假现象,吴晓求进行了深入剖析。
他指出,部分上市公司财务造假行为持续多年,甚至长达七年之久,期间经过多次审计和信息披露环节,专业中介机构却未能发现明显问题,这种情况显然无法用专业能力不足来解释。
中介机构作为市场看门人,理应承担与其职责相匹配的法律责任。
因此,在追究违法主体责任的同时,必须同步追究中介机构的连带责任,将其纳入统一的惩戒框架。
吴晓求特别强调,当前市场中暴露的诸多风险,并非短期内形成,而是过去十多年间逐步积累的结果。
这些历史遗留问题的处置,需要制度层面的系统性安排。
通过明确告知市场主体违法行为将面临的严重后果,让潜在违法者充分认识到法律的不可触碰性,从而在源头上减少违法行为的发生。
这一系列改革主张,实质上指向了资本市场制度建设的核心命题:如何在保持市场活力的同时,确保市场运行的规范性和公正性。
通过提升透明度、强化法律责任、重构惩戒体系,既是对历史问题的清理,也是为未来发展奠定制度基础。
只有建立起权责清晰、执行有力的法治环境,资本市场才能真正成为经济高质量发展的重要支撑。
资本市场健康发展关乎国家金融安全大局。
从"建制度"到"严执行"，从"零容忍"到"强震慑"，监管升级的背后是对市场规律认识的深化。
当每一份造假代价都远超收益，当每一家中介都敬畏执业红线，中国资本市场才能真正成为具有全球竞争力的资源配置平台。
这既是对1.8亿投资者的庄严承诺，更是经济高质量发展不可或缺的制度基石。