2025年10月，央行向市场投放了5000亿元的新型政策性金融工具，这也给今年的信贷投放埋下了伏笔。与此同时，2026年1月，央行还采取了结构性货币政策工具降息、加量、扩围的举措。在这样的大背景下，王青告诉央广财经记者，央行开年两个月以来显著加大了包括MLF在内的中期流动性净投放规模。2月25日这天，央行在东方金诚首席宏观分析师王青看来，延续了连续12个月加量续作的态势。根据央行的公告，2月原本有3000亿元MLF到期，但央行这次把操作规模加到了6000亿元，让净投放额增加了3000亿元。为了应对潜在的流动性收紧态势，央行把中期流动性净投放保持在了9000亿元的高水平上。虽然这个加量规模比上个月的7000亿元少了一些，不过加上2月两个期限品种的买断式逆回购净投放6000亿元，也能把资金面引导到稳定的充裕状态。通过这样做，央行能够有效支持政府债券的发行，也能帮助银行稳固信贷支持力度。王青认为这种数量型政策工具持续加力的信号，表明货币政策依然延续着支持性立场。之所以央行在开年两个月就大幅增加中期流动性净投放力度，主要有两个原因：一是为了保障重点领域重大项目的资金需求，稳定宏观经济运行。2026年新增地方政府债务限额已经提前下达，今年财政继续前置发力。这意味着即使2月有春节长假因素的影响，还是会有较大规模的政府债券发行；二是2025年10月投放的5000亿元新型政策性金融工具已经到期完毕。这些因素共同作用之下，就会带动今年一季度出现较大规模的信贷投放。 就在2025年10月那笔5000亿元的资金被投放完毕之后，2026年1月央行又通过降息、加量、扩围等结构性货币政策工具动作，使得信贷投放变得更加顺畅。东方金诚的首席宏观分析师王青分析指出，央行之所以在2月25日这个时间点以固定数量、利率招标、多重价位中标的方式开展了6000亿元的MLF操作，期限定为1年期，这主要是为了给开年两个月以来显著加大中期流动性净投放力度的做法提供支撑。这一举动一方面能够释放出数量型政策工具持续加力的信号，表明货币政策依然在维持支持性的立场；另一方面也能帮助银行稳固信贷支持力度的同时助力政府债券的发行。 就在2025年10月那笔5000亿元的资金被投放完毕之后，2026年1月央行又通过降息、加量、扩围等结构性货币政策工具动作，使得信贷投放变得更加顺畅。冯方在央广网北京报道了这件事：为了保持银行体系流动性充裕，央行在2月25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了6000亿元的中期借贷便利（MLF）操作。根据公告显示2月本来有3000亿元的MLF要到期，但是这次央行把操作金额加到了6000亿元。除了这次加量续作MLF之外还有两个期限品种的买断式逆回购净投放也达到了6000亿元的水平。这么一算下来2月整个月的中期流动性净投放总额就达到了9000亿元的高水平。 东方金诚首席宏观分析师王青对这次操作进行了解读：虽然这次MLF续作加量的规模比上个月的7000亿元少了一些，但是算上买断式逆回购的投放量后总量还是很大的。他认为开年两个月央行大幅增加中期流动性净投放力度主要有两个原因：第一是为了保障重点领域重大项目的资金需求从而稳定宏观经济运行；第二是为了应对2025年10月新型政策性金融工具到期完毕后的影响还有2026年1月结构性货币政策工具降息扩围带来的信贷放量压力。 王青还提到这次央行通过加大MLF操作力度把资金面引导到了稳定充裕的状态中去这不仅有助于政府债券的顺利发行还释放出了货币政策继续支持经济的信号。对于短期内是否会有降准的问题王青认为可能性不大因为央行在1月份已经推出了一揽子结构性政策现在正处于观察期内所以不需要再通过降准这种方式来调节流动性。