全球运动鞋服份额增长可能已经到了极限，这意味着品牌需要在新的市场环境中找到新的增长点。海通国际发布报告称，全球运动鞋服市场从休闲服饰和鞋子中获取的份额可能已经接近峰值，尤其是在北美地区。该报告显示，2025年，北美运动鞋服的份额仅增长了0.1个百分点，而休闲服饰的份额却在提升，休闲鞋的份额则略有下降。相比之下，2025年中国休闲服饰和鞋子的占比仍然超过70%，这意味着中国的运动鞋服品牌还有较大的市场空间。海通国际看好晶苑国际（02332），因为它受益于全球服饰融合趋势，提供全品类产品。他们也看好李宁（02331）和安踏体育（02020），因为它们在中国市场还有提升空间。然而，运动休闲化逐渐成为新的竞争战场，得运动休闲者得天下。报告分析了过去10年的趋势数据，指出全球运动鞋服行业从休闲服饰和鞋子中分别获取了3.8个百分点和0.6个百分点的份额，总共4.4个百分点。从2010年到2025年，这个行业将只从休闲服饰和鞋子中分别获取0.2个百分点和0.1个百分点的份额。在北美地区，这个趋势更为明显。在这个地区，2025年的运动鞋服市场仅获取0.1个百分点的份额。数据显示，2025年全球休闲服饰市场占比为64.4%，北美为58.9%，而中国仍然超过70%。尽管如此，中国市场中从休闲服饰中获取份额的趋势仍然存在，但是从休闲鞋中获取份额的空间已经有限。GAP是美国中产阶级的国民品牌之一。2010年以来长期表现不佳。2023年Richard Dickson上任GAP CEO后开始推动品牌复兴。他们主导了Barbie品牌文化复兴并推动《Barbie》电影取得成功。这个举措带来了积极效果：GAP和Old Navy品牌从2023年中起持续实现同店增长。维多利亚秘密（Victoria Secret）在2023年以来通过推出舒适的内衣和居家服来提升品牌价值。Superdry在2025年开始品牌重塑计划：回归英国经典传统、可持续发展、全价销售策略、抛弃日式元素。FY25年公司税前盈利由亏转盈，同店销售也有所改善。Levis作为全球牛仔裤龙头一直保持稳健增长态势并拥有强大子品类地位，在千禧风潮回归时受益匪浅。 有数据表明Adidas在Adidas Originals休闲鞋服领域取得了成功：例如Samba、Gazelle、Campus、SL72和贝壳鞋等经典复刻系列都助力品牌复兴；Lululemon品类扩张到纯休闲服饰系列以及工作通勤系列；ON running在23年推出了休闲系列以增加门店陈列面积拉升销售。 根据报告内容，风险因素包括竞争加剧、潮流变化需求变化、高库存以及技术迭代等因素都可能对相关企业产生影响。 不过智通财经APP获悉海通国际指出虽然全球运动鞋服从休闲服/鞋获取份额或已触达天花板这一趋势在北美更加明显：Euromonitor数据显示过去10年全球运动鞋服行业持续从休闲服/鞋分别获取3.8和0.6个点共计4.4个点将份额从14.1%提升至18.5%；疫情后增速差距开始显著收窄：2025年全球运动鞋服仅从休闲服/鞋分别获取0.2%和0.1%的份额；北美区域2025年情况更不乐观：北美运动鞋服份额仅获取0.1个点；而休闲服同比提升；休闲鞋则略有下降；中国市场2025年情况较好：中国休闲服份额占比为70.6%；较全球64.4%、北美的58.9%均有较多下降空间；中国运动服从休闲服获取份额趋势仍在继续；但休闲鞋已接近北美区域占比下降空间有限。 GAP作为美国中产阶级国民品牌曾面临业绩长期承压局面但在2023年通过Richard Dickson上任CEO主导GAP品牌回归以及Barbie电影成功爆发带来了同店增长；Victoria Secret通过舒适内衣和居家服提升品牌价值；Superdry 2025年开始品牌重塑回归英国传统可持续发展抛弃日式元素盈利好转；Levis作为全球牛仔裤龙头在千禧风潮强势回归时受益匪浅；运动休闲化成为新战场得运动休闲者得天下Adidas Originals在这个领域取得成功推出经典复刻系列Samba、Gazelle等助力品牌复兴Lululemon扩展到工作通勤系列ON running 23年推出休闲系列增加陈列面积拉升销售。 标方面看好受益于全球服饰大融合趋势下全品类（运动、休闲、内衣、牛仔、毛衣）晶苑国际(02332)；看好李宁(02331)和安踏体育(02020)仍有份额提升空间但竞争激烈潮流变化需求变化高库存技术迭代等风险存在。