在科技革命与产业变革加速演进背景下，并购重组正成为提升资源配置效率、推动产业链协同升级的重要手段。
日前在沪举行的“新质生产力—并购新浪潮”金融论坛，围绕并购市场如何更好服务新质生产力培育、促进产业整合与价值创造展开研讨。
与会嘉宾指出，经过多年制度完善与市场培育，科创企业并购正在进入一个更强调产业逻辑与长期价值的新阶段。
问题：并购活跃度上升与高质量供给不足并存 当前科创并购热度提升，交易结构更趋多元，产业赋能导向更加清晰，市场也期待更具包容性、效率更高的制度环境。
但与此同时，部分交易仍面临估值分歧较大、并购后整合难度突出、跨领域协同不确定性上升等现实挑战。
一些市场参与者对科创资产的定价方法、技术路线的可持续性、商业化周期与现金流稳定性认识不一，容易造成交易推进不畅，甚至出现偏离主业、追逐概念的风险隐患。
原因：技术迭代快、信息不对称与整合能力短板叠加 与会人士分析，科创企业轻资产、研发投入高、盈利兑现周期长，决定了其估值更多依赖未来成长预期与技术壁垒判断，天然更难用传统指标进行横向比较，信息不对称也更为突出。
同时，传统企业通过并购实现技术升级，往往涉及组织架构、研发体系、人才激励、供应链与市场渠道等多维度重构，若缺乏清晰的产业战略与整合路线图，容易出现“买得下、融不进、长不大”的情况。
此外，在全球产业链竞争加剧、关键技术攻关任务更迫切的情况下，并购既要追求效率，也要守住合规与风险底线，监管难度相应提升。
影响：并购质量决定创新效率与产业升级成色 多方认为，并购市场能否坚持“产业逻辑+价值创造”，将直接影响创新资源的流向与配置效率。
一方面，高质量并购有助于推动关键技术突破、加快科研成果转化，促进产业链上下游协同，增强企业在全球竞争中的韧性与话语权；另一方面，若并购偏离实体需求、被短期投机驱动，不仅可能放大金融风险，也会挤压真正需要资本与产业支持的创新主体，影响市场预期与资源配置效率。
尤其在培育新质生产力的关键阶段，更需要通过制度安排引导并购服务国家战略和产业升级。
对策：从“鼓励并购”转向“有序推动”，以分类分级实现精准监管 与会嘉宾提出，政策制定与监管思路应更加精细化，核心在于分类分级、精准施策，避免简单化的“全面鼓励”或“一律从严”。
其一，按照并购主体特征、交易目的与风险水平实施分级监管，差异化设置信息披露、审查重点与持续监管要求，提高监管的针对性与可预期性。
其二，完善并购定价与评估机制，推动更贴近科创企业特点的估值方法与披露框架，提升技术、市场、合规等关键假设的透明度，降低信息不对称带来的交易摩擦。
其三，提升金融服务与交易结构的适配性，鼓励投融资机构在尽调、融资安排、风险缓释与并购后赋能上提供专业支持，避免“重交易、轻整合”。
其四，强化并购后治理与整合的制度约束与市场约束，引导企业围绕主业开展并购，建立覆盖人才、研发、激励与协同的整合方案，确保并购目标落在提升核心竞争力而非短期业绩包装。
其五，守牢风险底线，坚持在促发展与防风险之间动态平衡，对脱实向虚、利益输送、内幕交易等违法违规行为保持高压态势，维护市场公信力。
前景：双轮驱动格局下，并购将更聚焦“强链补链”与长期创新回报 业内人士判断，未来一段时期，科创并购仍将处在重要发展窗口期。
一方面，新质生产力企业在核心技术攻关、产品迭代与全球化拓展中，将更需要通过并购快速获取关键能力与稀缺资源；另一方面，传统企业在转型升级压力下，将更倾向于以并购方式导入新技术、新模式与新人才，推动生产体系智能化、绿色化、数字化改造。
在这一“双轮驱动”格局下，市场将更看重并购的产业协同、技术互补与商业化落地，交易成功与否的关键也将更多取决于战略匹配与整合能力。
随着制度供给进一步完善、专业服务体系持续升级、产业生态协同增强，并购有望更好发挥连接资本、技术与产业的枢纽作用，推动科技创新与产业升级同频共振。
并购市场的健康发展，既需要市场主体的理性参与，也离不开政策的精准引导。
唯有以长远眼光看待并购的价值，才能真正发挥其在培育新质生产力、推动经济转型升级中的关键作用。
未来，如何在动态平衡中实现监管与创新的双赢，将是各方持续探索的重要课题。