作为美联储的掌舵人，2026年1月刚接过接力棒的凯文·沃什，这次政策动向格外受人关注。工银亚洲研究指出，别看沃什以往在加息和压制通胀的问题上立场偏鹰，如今在各种复杂的市场环境下，他的政策转向温和鸽派的可能性不小，给全球金融市场带来的影响肯定是全方位的。沃什可是横跨政商学三界的老手，35岁就成了美联储史上最年轻的理事，还亲身经历过2008年的金融危机。那时候他虽然觉得量化宽松常态化得谨慎点，但现在的核心关切已经转向了央行得管住通胀、货币政策不能替市场做主、得维护金融稳定以及保持央行的独立性这几件事。 至于往后怎么走，市场普遍认为利率方面受全球降息潮、美国就业市场转弱还有通胀回落的拖累，美联储大概率会在2026年6月重启降息动作，全年合计减2次息总共50个基点。虽然沃什原本信的是纪律化的利率模型，但现在的形势让他的政策往鸽派方向偏移的几率在增加。资产负债表这块儿，沃什的想法也变了，他说缩表的关键是要把美联储的工具边界和规矩给理顺了，而不是单纯地大砍资产规模。鉴于美国国债回购市场和流动性绑得太死，量化紧缩肯定会慢慢地搞，甚至可能通过“降息+缩表”的组合拳来给经济再平衡助力。 这位美联储新任主席刚上任，金融市场立马就有反应。美元指数虽然短暂冲高过一阵儿，贵金属价格也是上下乱跳；美债收益率曲线也短暂变陡了些；美股更是震荡下行不说，板块之间的分化也挺严重。往后看美元指数能涨多高估计也有限度了，但沃什要是能把信用给修好了，说不定能缓解一下去美元化的压力。美债收益率曲线还会继续保持陡峭形态；短端利率还会随着降息预期往下掉；美股虽然有经济韧性和降息预期托底震荡难免加剧，资金可能更愿意去买稳健的价值股来避险。 科技股那边因为估值太高面临回调风险；而一旦沃什推动监管改革放松部分规定以让钱更好流动的话，那金融板块肯定会有好处。