河南国有控股上市公司中原高速日前披露的2025年度业绩预告引发市场关注。
公告显示，这家以高速公路运营为主业的省属企业，预计全年实现归属于上市公司股东的净利润约6.12亿元，较2024年同期减少2.68亿元，降幅达30%。
这一数据背后，折射出传统基建企业在多元化经营中面临的转型阵痛。
深入分析业绩变动原因，房地产板块成为主要拖累因素。
其全资子公司河南交投颐康投资发展有限公司因房地产市场持续低迷，对存量房地产项目计提资产减值准备9.11亿元，占公司全年减值总额的95.8%。
据了解，该子公司持有的房地产存货主要分布在郑州及周边城市，受行业深度调整影响，项目去化周期显著延长，部分在建工程被迫延缓开发进度。
值得关注的是，在剔除房地产减值影响后，公司2025年净利润实际同比增长约70%，核心路桥业务展现出强劲韧性。
经营数据显示，尽管面临新通车路段分流、货运政策调整等挑战，公司全年通行费收入仍实现1.18%的增长，达到45.12亿元。
这一成绩的取得，与河南省"米字形"高铁网络建设带来的车流量提升，以及公司实施的精细化运营管理密不可分。
业内人士指出，中原高速当前面临的业绩分化现象具有典型性。
作为早期参与城市开发的交通基建企业，其资产结构中沉淀了大量历史形成的房地产资产。
在行业上升期，这类资产曾为企业带来可观收益，但随着房地产市场进入深度调整期，存量资产反而成为制约发展的负担。
面对挑战，公司管理层已明确将"盘活存量、做优增量"作为战略方向。
根据河南省国资委近期印发的《省属企业资产优化升级三年行动方案》，未来将通过并购重组、资产证券化等方式提升国有资产运营效率。
中原高速在公告中特别提及，将积极对接省级国有资本运营平台，探索基础设施REITs等创新工具应用。
中原高速的业绩波动反映了当前上市公司面临的共性问题：历史遗留的非主业资产成为经营包袱，而核心业务的稳健表现又显示出企业的真实竞争力。
这启示我们，在经济结构优化升级的大背景下，国有企业需要更加坚定地推进资产结构调整，聚焦主业、做强做优，才能在市场竞争中保持活力。
中原高速的未来发展，取决于其能否有效化解房地产资产包袱，充分释放高速公路主业的增长潜能。